(三)权证的杠杆作用

　　认股权证的杠杆作用表现为认股权证的市场价格要比其可认购的股票的市场价格上涨或下跌的速度快得多。杠杆作用反映了认股权证市场价格上涨(或下跌)幅度是可认购股票市场价格上涨(或下跌)幅度的几倍。

　　杠杆作用=认股权证的市场价格变化百分比/可认购股票的市场价格变化百分比

　　【例•单选题】下列说法正确的是()。

　　A.对看涨期权而言，若市场价格低于协定价格，期权的买方执行期权将有利可图

　　B.对看跌期权而言，若市场价格高于协定价格，期权的买方执行期权将有利可图

　　C.从理论上说，实值期权的内在价值为正，虚值期权的内在价值为负，平价期权的内在价值为零

　　D.实际上，期权的内在价值可能大于零，可能等于零，也可能为负值

　　『正确答案』C

　　【例•单选题】下列对金融期权价格影响的因素，说法不正确的是()。

　　A.在其他条件不变的情况下，期权期间越长，期权价格越高;反之，期权价格越低

　　B.利率提高，期权标的物的市场价格将下降，从而使看涨期权的内在价值下降，看跌期权的内在价值提高

　　C.在期权有效期内标的资产产生的收益将使看涨期权价格上升，使看跌期权价格下降

　　D.标的物价格的波动性越大，期权价格越高;波动性越小，期权价格越低

　　『正确答案』C

　　【例•单选题】假定某公司普通股票当期市场价格为15 元，那么该公司转换比率为30 的可转换债券的转换价值为()

　　A.0.5 元B.2 元股票C.30 元D.450 元

　　『正确答案』D

　　『分析』转换价值=转换股票市场价格×转换比率=15×30=450 元

　　【例•单选题】以S 表示标的股票的价格，X 表示权证的执行价格，认股权证的内在价值为()

　　A.S-X B.X-S C.max(X-S,0) D.max(S-X,0)

　　『正确答案』D

　　『分析』认股权证是一类看涨期权;内在价值不可能小于零，期权是一种选择权

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