要点二

　　(公司财务报表分析的目的与方法)

　　一、目的

　　1.公司的经理人员：通过分析财务报表判断公司的现状、可能存在的问题，以便进一步改善经营管理。

　　2.公司现有和潜在的投资者：通过对财务报表所传递的信息进行分析、加工，得到反映公司发展趋势和竞争能力等方面的信息，为投资者提供公司经营状况、盈利能力等的基础数据，以便投资者计算风险与收益，从而决定自己的投资决策。

　　3.债权人：为债权人提供长短期偿债能力分析，以便债权人决定是否需要追加抵押和担保、是否提前收回债权等。

　　4.公司雇员和供应商：雇员评估企业的稳定性与盈利能力，关心企业是否有能力提供报酬和养老金，供应商评估到期货款支付。

　　5.其他：为政府、中介机构等提供专业咨询服务，评价过去的经营业绩、衡量现在的财务状况，预测未来的发展趋势。

　　二、分析方法与原则

　　1.方法

　　(1)比较分析法：对两个或两个以上有关的可比数据进行对比，揭示财务指标的差异和变动关系，是财务报表分析中最基本的方法。常用的包括单个年度的财务比率分析、对公司不同时期的财务报表比较分析、与同行业其他公司之间的财务指标比较分析。(2)因素分析法：它是依据分析指标和影响因素的关系，从数量上确定各因素对财务指标的影响程度。2.原则

　　(1)坚持全面原则：将多个指标和比率综合到一起得出对公司全面客观的评价。

　　(2)坚持考虑个性的原则：一个行业的财务平均状况是行业内各公司的共性，但一个行业内的各公司在具体经营管理活动中会采取不同的方式，从而会在财务报表数据中体现出来。因此，在对公司进行财务分析时，要考虑公司的特殊性，但也不能简单地与同行业公司直接比较。

　　要点三

　　(公司财务比率分析(很容易成为考点所在))

　　一、财务比率

　　1.含义：它是指同一张财务报表的不同项目之间、不同类别之间，在同一年度不同财务报表的有关项目

　　之间，各会计要素的相互关系。

　　2.分类：变现能力分析、营运自叻分析、长期偿债能力分析、盈利能力分析、投资收益分析、现金流量分析等。

　　3.基准：公司过去的最好水平、公司当年的计划预测水平、同行业的先进水平或平均水平。

　　二、变现能力分

　　1.变现能力

　　公司产生现金的能力，它取决于在近期转变为现金的流动资产的多少，是考察公司短期偿债能力的关键。

　　2.流动比率

　　(1)计算： .

　　(2)影响因素：营业周期、流动资产中的应收账款、存货的周转速度。

　　(3)指标含义：反映了公司在流动资产中有多大比例可以用来偿付短期负债。

　　(4)合理标准：一般认为，生产型公司的最低流动比率为

　　2.因为存货约占了～半。

　　3.速动比率(又称为酸性测试比率)

　　(1)计算：

　　保守速动比率=(现金+交易性金融资产+应收账款+应收票据)/流动负债

　　(2)影响因素：影响速动比率可信度的重要因素是应收账款的变现能力。

　　(3)合理标准：一般认为，其合理标准是l，但也由于行业不同而有很大差别。

　　(4)影响因素：可动用的银行贷款指标和准备很快变现的长期资产都能增强上市公司的变现能力;未作记录的或有事项和担保责任引起的负债都会降低上市公司的变现能力。

　　4.或有负债

　　(1)含义：公司有可能发生的债务。

　　(2)内容：售出产品可能发生的产品质量事故赔偿、尚未解决的税额争议可能出现的不利后果、诉讼案件或经济纠纷案件可能败诉并需赔偿等。

　　(3)依据：企业会计准则、企业会计制度。

　　(4)规定：只有预计很可能发生损失并且金额能够可靠计量的或有负债，才可以在报表中予以反映，否则只需要作为报表附注予以披露。

　　三、营运能力分析

　　1.营运能力：是指公司经营管理中利用资金运营

　　的能力，一般通过公司资产管理比率来衡量，主要表现为资产管理及利用的效率。

　　2.主要指标

　　(1)存货周转率=营业成本/平均存货

　　(2)存货周转天数=360/存货周转率

　　(3)应收账款周转率=营业收入/平均应收账款

　　(4)流动资产周转率=营业收入/平均流动资产

　　(5)总资产周转率=营业收入/平均资产总额

　　3.影响因素

　　主要有季节性经营、大量使用分期付款结算、大量使用现金结算的销售、年末销售的大幅度增加或下降。

　　四、长期偿债能力

　　1.含义：它是指公司偿付到期长期债务的能力，通常以反映债务与资产、净资产的关系的负债比率来衡量。

　　2.资产负债率，计算方法是：

　　该指标从债权人、股东、经营者等不同角度具有不同的含义。

　　3.产权比率

　　(1)计算：

　　(2)含义：它反映了债权人提供的资本与股东提供的资本的相对关系，反映了公司基本财务结构是否稳定。一般来说，股东资本大于借入资本比较好，但也不能一概而论。比如，从股东来看，通胀加剧时，公司多借债可以将风险和损失转嫁给债务人：在经济繁荣时，公司多借债可以通过财务杠杆获得额外的利润;在经济萎缩时，少借债可减少利息负担和财务风险。

　　(3)意义：产权比率高是高风险、高报酬的财务结构;相反，则是低风险、低报酬。

　　4.有形资产净值债务率

　　(1)计算：

　　(2)判断：从长期偿债能力看，它越低越好。

　　(3)意义：更为谨慎和保守地反映了公司清算时债权人投入的资本受到股东权益的保障程度。因为该指标不考虑无形资产——商誉、商标、专利权以及非专利技术等的价值，而这些事项不一定能用来还债。

　　5.已获利息倍数

　　(1)含义：即利息保障倍数，是指公司经营业务收

　　益与利息费用的比率，以衡量偿付力。

　　(2)公式：

　　(3)作用：与资产负债率共同测试债权人投入资本的风险。

　　(4)要素：利息费用是指本期应付利息，不仅包括财务费用的利息费用，还包括计入固定资产成本的资本化利息。在我国，证券分析师一般以利润总额加财务费用来估计税息前利润。

　　(5)评价：要与其他公司尤其是行业平均水平进行比较，与本公司连续几年的最低值比较。

　　6.影响长期偿债能力的因素

　　(1)长期租赁：融资租赁的固定资产作为公司的固定资产入账，租赁费用作为长期负债处理;经营租赁不计入固定资产，相应的租赁费用作为当期的费用处理。

　　(2)担保责任：可能带来潜在的长期负债。

　　(3)或有项目：考虑潜在影响，取决未来发展。

　　相关推荐：

　　2014年证券从业资格考试教材大纲 | 《证券投资基金》全真试题

　　2014证券从业《证券发行与承销》全真题 | 《证券投资分析》全真试题

　　2014年证券《证券交易》全真试题及答案 | 《市场基础知识》全真试题

　　考试吧题库：2011-2012年证券从业资格各科目真题及答案解析汇总