要点二

　　(技术分析的理论基础一道氏理论)

　　一、形成过程

　　1.1900--1902年查尔斯•亨利•道在担任《华尔街日报》总编辑期间确立了道氏理论的基础。

　　2.《华尔街日报》记者在《投机入门》一书中率先提出了“道氏理论”这个名词。

　　3.1922年该报总编辑汉米尔顿在《股票市场晴雨表》中对道氏理论进行了系统的阐述。

　　4.至今，道氏理论的生命力经久不衰，对全球金融投资者产生了重大影响。

　　5.他与爱德华•琼斯创立了著名的道•琼斯平均指数，成为最有影响力的股票指数。

　　二、主要原理

　　1.市场平均价格指数可解释和反映市场的大部分行为。他所提出的该假设，仍然是技术分析的一个基本假设，也是对证券市场的重大贡献。道氏理论认为收盘价是最重要的价格，并利用收盘价计算平均价格指数。

　　2.市场波动具有某种趋势。道氏理论认为，价格波动尽管表现形式不同，但最终可将它们分为三类：主要趋势、次要趋势和短暂趋势。主要趋势是那些持续一年或者一年以上的走势，看起来像大潮;牛市通常为27个月，熊市为l8个月。

　　3.次要趋势代表对主要趋势的调整，通常持续3周到3个月，看起来像波浪;短暂趋势持续时间不超过3周，看起来像波纹，其波幅更小。

　　4.主要趋势有三个阶段。

　　(1)积累阶段：股价处于横向盘整时期，聪明的投资者在得到信息并进行分析的基础上开始买进股票。

　　(2)上涨阶段：更多的投资者根据根据财经信息并加以分析、参与股市。尽管趋势是上升的，但也存在股价修正和回落。

　　(3)市场价格达到顶峰后出现的又一个累积期：在这一阶段，市场信息变得更加为众人所知，市场活动更加频繁。它的结束标志着下降趋势出现，并回到累积期。

　　5.两种平均价格指数须相互加强。道氏理论认为，工业平均指数和运输业平均指数须在同一方向上运行才可确认市场趋势形成。

　　6.趋势必须得到交易量的确认，交易量应该在这个时刻的主要趋势的方向上放大。

　　7.一个趋势形成后将会持续，直到趋势出现明显的反转信号。这是趋势分析的基础。但是，确定趋势

　　的反转却不太容易。

　　三、注意的问题

　　1.主要用于判断大形势，但对每日每时发生的小波动则显得无能为力，甚至对次要趋势的判断作用也不大。

　　2.由于道氏理论的结论落后于价格变化、信号太迟，也由于理论本身存在的不足，因而会因一些不明确的信号而困惑，它的操作性较差。

　　【点拨1】在上一波大牛市中，我国上证指数从2005年7月21日的998点一路飙升到2007年lo月的最高点6 124点，与道氏理论关于“牛市一般为27个月”的经验规则惊人地吻合。

　　要点三

　　(技术分析方法的分类)

　　一、指标类

　　根据量、价的历史资料，通过建立数学模型，给出数学上的计算公式，得到一个体现证券市场的某个方面内在实质的指标值，如RSl、KDJ、DMl、MACD、OBV、PSY、BIAS等。

　　二、切线类

　　趋势线、轨道线、黄金分割线等。

　　三、形态类

　　M头、w底等。

　　四、K线类。

　　五、波浪类。

　　要点四

　　(技术分析方法应用时应注意的问题)

　　1.必须与基本分析结合起来应用。

　　2.多种技术分析方法综合研判。

　　3.理论与实践相结合。

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