查看汇总:2014年证券从业资格考试《投资分析》章节要点解析汇总
第七章 证券组合管理理论
第二节证券组合分析
要点一
(单个证券的收益和风险)
一、收益及其度量
1.确定性情况:在股票投资中,投资收益等于期内股票红利收益和价差收益之和,其收益率计算公式为:
2.不确定性情况:期望收益及其度量:
二、期望风险及其度量
1.风险的大小由未来可能的收益率与期望收益率的偏离程度——收益率的方差来度量。
2.两种证券的收益和风险如下。
3.多种证券组合的收益和风险为:
4.在计算机技术尚不发达的20世纪50年代,证券组合理论不可能大规模运用于市场,只有在不同种类的资产间,如股票、债券和银行存单之间分
配资金时,才可能运用这一理论。20世纪60年代后,马柯威茨的学生威廉·夏普提出了指数模型以简化计算。
要点二
(证券组合的可行域与有效边界)
一、证券组合的可行域
1.两种证券的可行域
(1)完全正相关下的组合线ρ=l
(2)完全负相关下的组合线ρ=-1
在完全负相关的情况下,按适当比率买入证券A、证券8可以形成一个无风险组合,这个适当比例是:
(3)在完全不相关情况下的组合线ρ=0
(4)组合线的一般情况:
一l<ρ
2.多种证券的可行域(不能卖空)
就是在E—σ坐标系中,由求解如下公式得到的一个区域:
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