70、 市场价值法：上市公司股票的市场价格代表了投资者对该公司未来经营业绩和风险的语气。上市公司股票的市场总值，就是用现金流量折现法得出的公司价值。因此，市场价值法假设公司股票的价值是某一估价指标乘以比率系数。估价可以是税后利润、现金流量、主营收入或者股票的账面价值。不同的指标采用不同的系数。这种方法对古籍非公开上市公司的价值或上市公司某一子公司的价值十分有用。

　　(1) 行业内的可比性。市场价值法假设从财务角度上看同一行业的公司是大致相同的。在估计目标公司的价格时，先选出一组在业务与财务方面与目标公司类似的公司。通过对这些公司经营历史、财务状况、成交行情以及未来展望的分析，确定估价指标和比率系数，再用之估计目标公司的价格。如果目标公司是一综合性公司，则可针对其几个主要经营业务，挑选出几个类似的公司，分别确定估价指标和比率系数，得出各业务部门的价格，将之加总后就是收购该综合性公司的价格。(实例见P224)

　　(2) 应用市场价值法估计目标公司价格时需要注意的问题：正确利用市场价值法估计目标公司的价格，需要注意3个方面的问题：一是估价结果的合理性;二是选择正确的估价指标和比率系数;三是估计要着眼于公司未来的情况而不是历史情况。在市场价值法中，目标公司的价格时通过估价指标(如税后利润)与比率系数(如市盈率)的乘积获得的。这2个数字必须慎重选择，以保证两者之积内在的经济含义。(实例见P224)

　　(3) 估价指标和比率系数的选择。通常，可选择的估价指标包括：税后利润、现金流量、销售收入、股息、资产的账面价值或有形资产价值等。确定了估价指标后，再用样本公司的价值可算出相应的比率系数。如对税后利润而言，相应的比率系数就是市盈率。用市场价值法对普通公司估计，最常用的估价指标是税后利润。但对某些特殊行业的公司，用税后利润并不能合理的反映目标公司的价值(实例见P225)。估价指标的选择，关键是要反映企业的经济意义，并且要选择对企业未来价值有影响的指标。而在计算比率系数时，要注意它在各样本公司中的稳定性。该系数越稳定，则估价结果越可靠。

　　(4) 市场价值法举例见P225-P229。

　　(5) 市场价值法的优缺点：虽然市场价值法缺乏明显的理论依据，但是它却具有以下两方面的优点：首先，市场价值法是从统计的角度总结出相同类型公司的财务特征，得出结论有一定的可靠性;其次，市场价值法简单易懂，容易使用。

　　71、 重置成本法：也称成本法，是指在评估资产时按被评估资产的现时重置成本扣减其各项损耗价值来确定被评估资产价值的方法。

　　72、 重置成本法的理论依据：

　　(1)资产的价值取决于资产的成本。资产的原始成本越高，资产的原始价值越大，反之则小，二者在质和量的内涵上是一致的。根据这一原理，采用重置成本法对资产进行评估，必须首先确定资产的重置成本。重置成本是按在现行市场条件下重新购建一项全新资产所支付的全部货币总额，重置成本与原始成本的内容构成是相同，但两者反映的物价水平式不相同的。前者反映的是资产评估日期的市场物价水平，后者反映的是当初购建资产时的物价水平。资产的重置成本越高，其重置价值越大。

　　(2)资产的价值是一个变量，除了市场价格以外影响资产价值量变化的因素还包括：(1)资产投入使用后，由于使用磨损和自然力的作用，其物理性能会不断下降，价值会逐渐减少。这种损耗一般称为资产的物理损耗或有形损耗，也称实体性贬值。(2)新技术的推广和运用，使得企业原有资产与社会上普遍推广和运用的资产相比较，在技术上明显落后、性能降低，其价值也就相应减少，这种损耗称为资产的功能性损耗，也称功能性贬值。(3)由于资产以外的外部环境因素变化引致资产价值降低。这些因素包括政治因素、宏观政策因素等。例如，政府实施新的经济政策或发布新的法规限制了某些资产的使用，使得资产价值下降，这种损耗一般称为资产的经济性损耗，也称经济性贬值。

　　73、 被评估资产评估值=重置成本-实体性贬值-功能性贬值-经济性贬值=重置成本*成新率。

　　74、 重置成本一般可以分为：复原重置成本、更新重置成本。复原重置成本是指运用原来相同的材料、建筑或制造标准、设计、格式及技术等，以现时价格复原购建这项全新资产所发生的支出。更新重置成本是指利用新型材料，并根据现代标准、设计及格式，以现时价格生产或建造具有同等功能的全新资产所需的成本。

　　75、 选择重置成本时，在同时可获得复原重置成本和更新成本的情况下，应选择更新重置成本。在无更新重置成本时可采用复原重置成本。一般来说，复原重置成本大于更新重置成本，但由此引致的功能性损耗也大。之所以要选择更新重置成本，一方面随着科学技术的进步，劳动生产率的提高，新工艺、新设计的采用被社会所普遍接受;另一方面，新型设计、工艺制造的资产无论从其使用性能，还是成本耗用方面都会优于旧的资产。

　　76、 更新重置成本和复原重置成本的共同点在于采用的都是资产的现时价格，不同点在于技术、设计、标准方面的差异。对于某些资产，其设计、耗费、样式几十年一贯如此，更新重置成本与复原重置成本是一样的。应该注意的是，无论更新重置成本还是复原重置成本，资产本身的功能不变。

　　77、 重置成本的估算一般可以采用的方法有：直接法、功能价值法、物价指数法。

　　78、 直接法：

　　(1) 也称重置核算法。是指按资产成本的构成，把以现行市价计算的全部购建支出按期计入成本的形式，将总成本区分为直接成本和间接成本来估算重置成本的一种方法。

　　(2) 直接成本是指直接可以构成资产成本支出部分，如房屋建筑、墙体、屋面、屋内装修等项目，机器设备类资产的设备购价、安装调试费、运杂费、人工费等项目。直接成本应按现时价格，逐项加总。

　　(3) 间接成本是指为建造、购买资产而发生的管理费、总体设计制图等项支出。

　　(4) 按人工成本比例法计算：间接成本=人工成本总额*成本分配率;成本分配率=间接成本额/人工成本额。

　　(5) 按单位价格法计算：间接成本=工作量(按工日或工时)*单位价格/工日或工时。

　　(6) 按直接成本百分率法计算：间接成本=直接成本*间接成本占直接成本的百分率。

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