第三节 证券投资主要分析方法和策略

　　要点一

　　(证券投资分析的三个基本要素)

　　1.信息：有效市场假说，信息来源参见本章第四节。

　　2.步骤：具体参见第七章第一节，即证券组合管理的基本步骤。

　　(1)确定证券投资政策;

　　(2)进行证券投资分析：

　　(3)构建证券投资组合;

　　(4)投资组合的修正;

　　(5)投资组合业绩评估。

　　【例题1•不定项选择题】

　　证券投资政策包括确定( )。

　　A.投资目标

　　B.投资规模

　　C.投资对象

　　D.投资组合的修正

　　【标准答案】ABG

　　3.方法：基本分析法、技术分析法、量化分析方法

　　【点拨1】“巧妇难为无米之炊”，可见信息来源在证券投资分析中的重要性!

　　要点二(基本分析法)

　　一、基本定义

　　基本分析法是指证券投资分析师根据经济学、财政金融学、财务管理学及投资学等学科的基本原理，通过对决定证券价值及价格的基本要素的分析，评估证券的投资价值，判断证券的合理价位，提出相应投资建议的一种方法。

　　二、理论基础

　　投资对象存在一种“内在价值”的固定基准，可由投资对象现状和未来前景的分析而获得;市场价格和内在价值之差最终会被市场纠正。

　　三、主要内容

　　1.宏观经济分析

　　(1)宏观经济因素：

　　①经济增长;

　　②经济周期：

　　③通货膨胀：

　　④利率水平;

　　⑤汇率水平;

　　⑥国际收支;

　　⑦其他因素。

　　(2)宏观经济指标：

　　①先行性指标：利率水平、货币供给、消费者预期、生产资料价格、企业投资规模;

　　②同步性指标：个人收入、企业工资支出、GDP、社会商品销售额;

　　③滞后性指标：失业率、库存量、银行未收回贷款规模。

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