四、长期偿债能力

　　1.含义：它是指公司偿付到期长期债务的能力，通常以反映债务与资产、净资产的关系的负债比率来衡量。

　　2.资产负债率，计算方法是：

　　该指标从债权人、股东、经营者等不同角度具有不同的含义。

　　3.产权比率

　　(1)计算：

　　(2)含义：它反映了债权人提供的资本与股东提供的资本的相对关系，反映了公司基本财务结构是否稳定。一般来说，股东资本大于借入资本比较好，但也不能一概而论。比如，从股东来看，通胀加剧时，公司多借债可以将风险和损失转嫁给债务人：在经济繁荣时，公司多借债可以通过财务杠杆获得额外的利润;在经济萎缩时，少借债可减少利息负担和财务风险。

　　(3)意义：产权比率高是高风险、高报酬的财务结构;相反，则是低风险、低报酬。

　　4.有形资产净值债务率

　　(1)计算：

　　(2)判断：从长期偿债能力看，它越低越好。

　　(3)意义：更为谨慎和保守地反映了公司清算时债权人投入的资本受到股东权益的保障程度。因为该指标不考虑无形资产——商誉、商标、专利权以及非专利技术等的价值，而这些事项不一定能用来还债。

　　5.已获利息倍数

　　(1)含义：即利息保障倍数，是指公司经营业务收

　　益与利息费用的比率，以衡量偿付力。

　　(2)公式：

　　(3)作用：与资产负债率共同测试债权人投入资本的风险。

　　(4)要素：利息费用是指本期应付利息，不仅包括财务费用的利息费用，还包括计入固定资产成本的资本化利息。在我国，证券分析师一般以利润总额加财务费用来估计税息前利润。

　　(5)评价：要与其他公司尤其是行业平均水平进行比较，与本公司连续几年的最低值比较。

　　6.影响长期偿债能力的因素

　　(1)长期租赁：融资租赁的固定资产作为公司的固定资产入账，租赁费用作为长期负债处理;经营租赁不计入固定资产，相应的租赁费用作为当期的费用处理。

　　(2)担保责任：可能带来潜在的长期负债。

　　(3)或有项目：考虑潜在影响，取决未来发展。

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