【考点三】证券市场的供求关系

　　一、供给方

　　证券市场的供给主体是公司(企业)、政府与政府机构以及金融机构。

　　二、需求方

　　证券投资者是证券市场的需求主体，也是市场资金的供给者。

　　1.根据投资者的行为主体不同，可以把投资者分为个人投资者和机构投资者。

　　2.根据投资证券市场的目的不同，可以把投资者分为长期投资者和短期投资者。

　　三、证券市场供给/需求的决定因素

　　1.证券市场供给的主体是上市公司，上市公司的质量和数量是证券市场供给方的主要影响因素。

　　2.证券市场需求，即证券市场资金量的供给，主要是指能够进入证券市场的资金总量。证券市场需求主要受到以下因素的影响：

　　(1)宏观经济环境。

　　(2)政策因素。

　　(3)居民金融资产结构的调整。

　　(4)机构投资者的培育和壮大。

　　(5)资本市场的逐步对外开放。

　　四、股权分置改革

　　非流通股和社会流通股股票表现出不同股、不同价、不同权的特征，这一特殊的市场制度与结构被称为股权分置。

　　股权分置改革必将对沪、深证券市场产生以下极其深刻、积极的影响：

　　1.不同股东之间的利益行为机制在股改后趋于一致化。

　　2.股权分置改革有利于上市公司定价机制的统一，市场的资源配置功能和价值发现功能进一步得到优化。

　　3.股权分置改革完成后，大股东违规行为将被利益牵制，理性化行为趋于突出。

　　4.股权分置改革有利于建立和完善上市公司管理层的激励和约束机制。

　　5.股权分置改革后上市公司整体目标趋于一致，长期激励将成为战略规划的重要内容。

　　6.股权分置改革之后金融创新进一步活跃，上市公司重组并购行为增多。股改之后，证券市场的创新空间将大为拓展。

　　7.股权分置改革之后市场供给增加，流动性增强。

　　五、《中华人民共和国证券法》和《中华人民共和国公司法》的重新修订

　　新修订的《中华人民共和国证券法》共12章240条，薪修订的《中华人民共和国公司法》共13章219条。两法修订的主要内容和基本精神如下：

　　1.积极稳妥推进市场创新。

　　2.切实加大对投资者的保护力度。本次两法修订突出强调了对投资者尤其是中小投资者合法权益的保护，补充完善了相应的制度。

　　3.完善上市公司治理和监管。

　　4.促进证券公司的规范和发展。

　　5.完善证券发行、上市制度。

　　六、融资融券业务

　　融资融券业务是指向客户出借资金供其买入上市证券或者出借上市证券供其卖出，并收取担保物的经营活动。融资融券交易包括券商对投资者的融资、融券和金融机构对券商的融资、融券四种形式。

　　融资融券业务的积极影响主要表现在以下几个方面：

　　1.作为一种新的交易工具，融资融券业务特别是融券的推出将在我国证券市场形成做空机制，改变目前证券市场只能做多不能做空的单边市现状。

　　2.融资融券业务将增加资金和证券的供给，增强证券市场的流动性和连续性，活跃交易，大大提高证券市场的效率。

　　3.融资融券业务的推出将连通资本市场和货币市场，有利于促进资本市场和货币市场之间资源的合理有效配置，增加资本市场资金供给。

　　4.融券的推出有利于投资者利用衍生工具的交易进行避险和套利，进而提高市场效率。

　　5.融资融券有利于提高监管的有效性。融资融券也有一定的风险，主要表现在以下方面：

　　1.融资融券业务对标的证券具有助涨助跌的作用。

　　2.融资融券业务的推出使得证券交易更容易被操纵。

　　3.融资融券业务可能会对金融体系的稳定性带来一定威胁。

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