11、 公司经营能力分析：

　　(1) 公司经营能力分析包括：公司法人治理结构、公司经理层素质、公司从业人员素质和创新能力。

　　(2) 健全的公司法人治理结构至少体现在以下7个方面：规范的股权结构、有效的股东大会制度、董事会权力的合理界定与约束、完善的独立董事制度、监事会的独立性和监督责任、优秀的职业经理层、相关利益者的共同治理。

　　(3) 公司法人治理机构有：狭义、广义2种定义。

　　(4) 狭义上的公司法人治理结构是指有关公司董事会的功能、结构、股东的权利等方面的制度安排。

　　(5) 广义上的法人治理结构是指有关企业控制权和剩余索取权分配的一整套法律、文化和制度安排，包括人力资源管理、收益分配、激励机制、财务制度、内部制度和管理等。

　　(6) 股权结构式公司法人治理结构的“基础”，许多上市公司的治理结构出现问题都与不规范的股权结构有关。

　　(7) 规范的股权结构包括3层含义：(1)降低股权集中度，改变“一股独大”局面;(2)流通股股权适度集中，发展机构投资者、战略投资者，发挥他们在公司治理中的积极作用;(3)股权的流通性。

　　(8) 股东大会制度是确保股东充分行使权力的最基础的制度安排，能否建立有效的股东大会制度是上市公司建立健全公司法人治理机制的“关键”。(关于有效的股东大会制度规定的叙述，具体规定详见P164)

　　(9) 董事会作为公司的决策机构，对于公司法人治理机制的完善具有重要作用。(具体叙述见P164)

　　(10) 在董事会中引入独立董事制度，可以加强公司董事会的独立性，有利于董事会对公司的经营决策做出独立判断。

　　(11) 所谓素质，是指一个人的品质、性格、学识、能力、体质等方面特性的总和。

　　(12) 一般而言，企业的经历人员应该具备以下素质：从事管理工作的愿望、专业技术能力、良好的道德品质修养、人际关系协调能力。

　　12、 公司盈利能力和公司成长性分析：

　　(1) 具体包括：公司盈利预测、公司经营战略分析、公司规模变动特征及扩张潜力分析。

　　(2) 对公司盈利进行预测，是判断公司估值水平及投资价值的重要基础。

　　(3) 盈利预测的假设主要包括：(1)销售收入预测;(2)生产成本预测;(3)管理和销售费用预测;(4)财务费用预测;(5)其他。(具体叙述详见P166)

　　(4) 销售收入预测的准确性也是公司盈利预测中最为关键的因素。

　　(5) 经营战略是企业面对激烈的市场变化与严峻挑战，为求得长期生存和发展而进行的总体性谋划。它是企业战略思想的集中体现，是企业经营范围的科学规定，同时又是制定规划的基础。

　　(6) 经营战略具有全局性、长远性、纲领性的特征，它从宏观上规定了公司的成长方向、成长速度及其实现方式。

　　(7) 由于经营战略决策直接关系到企业的未来发展，其决策对象是复杂的，所面对的问题常常是突发性的、难以预料的，因此，对公司经营战略的评价比较困难，难以标准化。

　　(8) 公司规模变动特征和扩张潜力一般与其所处的行业发展阶段、市场结构、经营战略密切相关，它是从“微观”方面具体考察公司的成长性。

　　(9) 可以从以下几个方面对公司规模变动特征及扩张潜力进行分析：(1)公司规模的扩张式由供给推动还是由市场需求拉动引致，是通过公司的产品创造市场需求还是生产产品去满足市场需求，是依靠技术进步还是依靠其他生产要素等等，以此找出企业发展的内在规律。(2)纵向比较公司历年的销售、利润、资产规模等数据，把握公司的发展趋势是加速发展、稳步扩张，还是停滞不前。(3)将公司销售、利润、资产规模等数据及其增长率与行业平均水平及主要竞争对手的数据进行比较，了解其行业地位的变化。(4)分析预测公司主要产品的市场前景及公司未来的市场份额，分析公司的投资项目，预计其销售和利润水平。(5)分析公司的财务状况以及公司的投资和筹资潜力。

　　13、 公司基本分析在上市公司调研中的实际运用：(1)分析公司所属产业;(2)分析公司的背景和历史沿革;(3)分析公司的经营管理;(4)分析公司的市场营销;(5)分析公司的研究与开发;(6)分析公司的融资与投资;(7)分析公司潜在的项目风险。(具体叙述见P169)

　　14、 第三节：公司财务分析*

　　15、 在上市公司的财务报表中，最重要的有：资产负债表、利润表、现金流量表。

　　16、 资产负债表：

　　(1) 资产负债表：是反映企业在某一特定日期财务状况的会计报表，它表明权益在某一特定日期所拥有或控制的经济资源、所承担的现有义务和所有者对净资产的要求权。

　　(2) 我国资产负债表按账户式反映，即资产负债表分为左方和右方，左方列示资产各项目，右方列示负债和所有者权益各项目。

　　(3) 总资产=负债+净资产(资本、股东权益、所有者权益)，即资产各项目的合计等于负债和所有者权益各项目的合计。通过账户式资产负债表，可以反映资产、负债和所有者权益之间的内在关系，并达到资产负债表左方和右方平衡。同时，资产负债表还提供年初数和期末数的比较资料。(详例图见P171)

　　17、 利润表：(详细图例见P172)：利润表是反映企业一定期间生产经营成果的会计报表，表明企业运用所拥有的资产进行获利的能力。利润表把一定期间的营业收入与同一会计期间的相关的营业费用进行配比，以计算企业一定时期的净利润(或净亏损)。我国一般采用多步式利润表格式。

　　18、 利润表主要反映以下5个方面的内容：

　　(1) 构成营业收入的各项要素：营业收入由主营业务收入和其他业务收入组成。

　　(2) 构成营业利润的各项要素：营业收入减去营业成本(主营业务成本、其他业务成本)、营业税金及附加、销售费用、管理费用、财务费用、资产减值损失，加上公允价值变动收益、投资收益，即为营业利润。

　　(3) 构成利润总额(或亏损总额)的各项要素：利润总额(或亏损总额)在营业利润的基础上加营业外收入，减营业外支出后得到。

　　(4) 构成净利润(或净亏损)的各项要素：净利润(或净亏损)在利润总额(或亏损总额)的基础上，减去本期计入损益的所得税费用后得出。

　　(5) 每股收益：普通股或潜在普通股已公开交易的企业以及处于公开发行普通股或潜在普通股过程中的企业，还应在利润表中列示每股收益的信息，包括基本每股收益和稀释每股收益2项指标。

　　19、 现金流量表：(详细图例见P173)

　　(1) 反映企业一定期间现金的流入和流出， 表明企业获得现金和现金等价物的能力。

　　(2) 现金流量表主要分：经营活动、投资活动、筹资活动产生的现金流量3个部分。

　　(3) 通过单独反映经营活动产生的现金流量，可以了解企业在不动用企业外部筹得资金的情况下，凭借经营活动产生的现金流量是否足以偿还负债、支付股利和对外投资。

　　(4) 经营活动产生的现金流量通常可以采用间接法、直接法2种方法反映。在我国，现金流量表也可以按直接法编制，但在现金流量表的补充资料中还要单独按照间接法反映经营活动现金流量的情况。

　　(5) 通过单独反映投资活动产生的现金流量，可以了解为获得未来收益和现金流量而导致现金流出的程度，以及以前资源转出带来的现金流入的信息。现金流量表中的投资活动比通常所指的短期投资和长期投资范围要广。

　　(6) 通过单独反映筹资活动的现金流量，可以帮助投资者和债权人预计对企业未来现金流量的要求权以及获得前期现金流入需付出的代价。

　　20、 公司财务报表分析的目的：平价过去的经营业绩，衡量现在的财务状况，预测未来的发展趋势。(详细叙述见P175)

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