查看汇总：2015年证券从业《投资分析》重点总结各章汇总

　　第七章 证券组合管理理论

　　1、 证券组合管理理论最早由美国著名经济学家哈理.马科维茨于1952年系统提出。

　　2、 投资学中的“组合”一词通常是指个人或机构投资者所拥有的各种资产的总称。特别应说明的是，证券组合是指个人或机构投资者所持有的各种有价证券的总称，通常包括各种类型的债券、股票及存款单等。

　　3、 证券组合按不同的投资目标可以分为：避税型、收入型、增长型、收入和增长混合型、货币市场型、国际型、指数化型等。

　　4、 避税型证券组合：通常投资于免税债券。

　　5、 收入型证券组合：追求基本收益(即利息、股息收益)的最大化。能够带来基本收益的证券有附息债券、优先股及一些避税债券。

　　6、 增长型证券组合：以资本升值(即未来价格上升带来的价差收益)为目标。投资于此类证券组合的投资者往往愿意通过延迟获得基本收益来求得未来收益的增长。这类投资者很少会购买分红的普通股，投资风险较大。

　　7、 收入和增长混合型证券组合：试图在基本收入与资本增长之间达到某种均衡，因此也称为均衡组合。二者的均衡可以通过2种组合方式获得：一种是使组合中的收入型证券和增长型证券达到均衡;另一种是选择那些既能带来收益，又具有增长潜力的证券进行组合。

　　8、 货币市场型证券组合：是由各种货币市场工具构成的，如国库券、高信用等级的商业票据等，安全性较强。

　　9、 国际型证券组合：投资于海外不同国家，是组合管理的时代潮流。实证研究结果表明，这种证券组合的业绩总体上强于只在本土投资的组合。

　　10、 指数化型证券组合：模拟某种市场指数。信奉有效市场理论的机构投资者通常会倾向于这种组合，以求获得市场平均的收益水平。根据模拟指数的不同，指数化型证券组合可以分为2类：一类是模拟内涵广大的市场指数;另一类是模拟某种专业化的指数，如道—琼斯公用事业指数。

　　11、 证券组合管理的意义：在于采用适当的方法选择多种证券作为投资对象，以达到在保证预定收益的前提下使投资风险最小或在控制风险的前提下使投资收益最大化的目标，避免投资过程的随意性。

　　12、 证券组合管理特点主要表现在2个方面：(1) 投资的分散性：证券组合理论认为，证券组合的风险随着组合所包含证券数量的增加而降低，只要证券收益之间不是完全正相关，分散化就可以有效地降低非系统风险，使证券组合的投资风险趋向于市场平均风险水平。因此，组合管理强调构成组合的证券应多元化。(2)风险与收益的匹配性：证券组合理论认为，投资收益是对承担风险的补偿。承担风险越大，收益越高;承担风险越小，收益越低。因此，组合管理强调的收益目标应与风险的承受能力相适应。

　　13、 根据组合管理者对市场效率的不同看法，其采用的管理方法可大致分为被动管理、主动管理2种类型。

　　14、 被动管理：指长期稳定持有模拟市场指数的证券组合以获得市场平均收益的管理办法。——采用此种方法的管理者认为，证券市场是有效率的市场，凡是能够影响证券价格的信息均已在当前证券价格中得到反映。也就是说，证券价格的未来变化是无法估计的，以至任何企图预测市场行情或挖掘定价错误证券，并借此频繁调整持有证券的行为无助于提高期望收益，而只会浪费大量的经纪佣金和精力。因此，他们减持“买入并长期持有”的投资策略。但这并不意味着他们无视投资风险而随便选择某些证券进行长期投资。恰恰相反正是由于承认存在投资风险并认为组合投资能够有效降低公司的个别风险，所以他们通常购买分散化程度较高的投资组合，如市场指数基金或类似的证券组合。

　　15、 主动管理：指经营预测市场行情或寻找定价错误的证券，并借此频繁调整证券组合以获得尽可能高的收益的管理方法。采用此种方法的管理者认为，市场不总是有效的，加工和分析某些信息可以预测市场行情趋势和发现定价过高或过低的证券，进而对买卖证券的时机和种类做出选择，以实现尽可能高的收益。

关注"证券从业"官方微信考前内部资料、考试备考信息等!

证券从业题库【手机题库下载】 | 微信搜索"566证券从业"

　　相关推荐：

　　2013银行专业资格考试真题及答案|解析|估分|下载

　　2015银行专业初级考试全五科章节练习题及答案汇总

　　2015年银行专业资格《法律法规》考点归纳汇总|银行专业报考指南专题

　　2015年上半年考试时间：5月30、31日/报名时间通知