2.网上定价发行

　　▲新股网上定价发行是事先规定发行价格，再利用证券交易所交易系统来发行股票的发行方式，即主承销商利用交易系统，按已确定的发行价格向投资者发售股票。

　　▲新股网上定价发行与网上竞价发行的不同之处主要有两点：

　　【例题】新股网上定价发行与网上竞价发行的不同之处在于()。

　　A.认购方式不同

　　B.认购成功者的确认方式不同

　　C.发行价格的确定方式不同

　　D.承销方式不同

　　答案：BC

　　▲其他发行方式：

　　2000年以后，我国新股发行出现过多种形式，上网定价发行、网上累计投标询价发行、对一般投资者上网发行和对法人配售相结合方式、向二级市场投资者按市值配售等。网上累计投标询价发行、网上定价市值配售属于网上定价发行模式。

　　★自2005年1月1日起，我国开始实行首次公开发行股票的询价制度。

　　首次公开发行股票的公司及其保荐机构应通过向询价对象(指符合中国证监会规定条件的机构投资者)询价的方式确定股票发行价格。

　　1)询价分为两个阶段

　　初步询价：确定价格区间。

　　累计投标询价：确定发行价格。

　　累计投标询价完成后，发行人及其保荐机构应将其余股票以相同的价格按照发行公告规定的原则和程序向社会公众投资者公开发行。

　　2)2006年5月19日，深圳证券交易所和中国结算公司共同发布《资金申购上网定价公开发行股票实施办法》;2006年5月20日，上海证券交易所和中国结算公司共同发布《沪市股票上网发行资金申购实施办法》。从这两个文件规定的内容看，主要是采用了新股发行现金申购制度。

　　2006年9月，中国证监会公布并开始实施《证券发行与承销管理办法》。按照该办法的规定，首次公开发行股票，应当通过向特定机构投资者询价的方式确定股票发行价格。询价也分为初步询价和累计投标询价。发行人及其主承销商应当通过初步询价确定发行价格区间，在发行价格区间内通过累计投标询价确定发行价格。首次发行的股票在中小企业板上市的，发行人及其主承销商可以根据初步询价结果确定发行价格，不再进行累计投标询价。从这些规定看，现行的股票发行仍然属于定价发行。

　　根据现行制度规定，新股资金申购网上发行与网下配售股票同时进行。对于通过初步询价确定股票发行价格的，网下配售和网上发行均按照定价发行方式进行。对于通过网下累计投标询价确定股票发行价格的，参与网上发行的投资者按询价区间的上限进行申购。网下累计投标确定发行价格后，资金解冻日网上申购资金解冻，中签投资者将获得申购价格与发行价格之间的差额部分及未中签部分的申购余款。

　　【例1】(判断题)新股上网竞价发行与定价发行的区别在于发行价格的确定方式和认购成功者的确认方式不同。()

　　答案:对

　　【例2】首次发行的股票在()，发行人及其主承销商可以根据初步询价结果确定发行价格，不再进行累计投标询价。

　　A.主板上市的

　　B.创业板上市的

　　C.中小企业板上市的

　　D.代办股份转让系统上市的

　　答案：C

　　【例3】《资金申购上网定价公开发行股票实施办法》和《沪市股票上网发行资金申购实施办法》从规定的内容看，主要是采用了()制度。

　　A.客户交易结算资金第三方存管

　　B.会员分级结算

　　C.客户交易结算资金独立存管

　　D.新股发行现金申购

　　答案：D

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