以交易时间的连续特点划分

定期交易

　　定期交易系统中，成交的时点是不连续的
　　 特点①批量指令可以提供价格的稳定性；②指令执行和结算的成本相对比较低

以交易时间的连续特点划分

连续交易

　　连续交易系统中，并非意味着交易一定是连续的，而是指在营业时间里订单匹配可以连续不断地进行
　　 特点：①市场为投资者提供了交易的即时性；②交易过程中可以提供更多的市场价格信息

以交易价 格的决定特点划分

指令驱动

　　指令驱动系统是一种竞价市场，也称为“订单驱动市场”，证券交易价格是由买方订单和卖方订单共同驱动的
　　 特点：①证券交易价格由买方和卖方的力量直接决定;②投资者买卖证券的对手是其他投资者

以交易价 格的决定特点划分

报价驱动

　　报价驱动系统是一种连续交易商市场，或称“做市商市场”
　　 特点①证券成交价格的形成由做市商决定；②投资者买卖证券都以做市商为对手，与其他投资者不发生直接关系

　　流动性

　　证券的流动性是证券市场生存的条件从积极的意义上看，证券市场流动性为证券市场有效配置资源奠定了基础证券市场的流动性包括两方面的要求，即成交速度和成交价格

　　稳定性

　　证券市场的稳定性可以用市场指数的风险度来衡量
　　 提高市场透明度是加强证券市场稳定性的重要措施

　　有效性

　　证券市场的有效性包含两个方面的要求：一是证券市场的高效率(信息效率、运行效率)；二是证券市场的低成本(直接成本、间接成本)
　　 根据证券价格对信息的反映程度，可以将证券市场分为强式有效市场、半强式有效市场、弱式有效市场