2009证券考试：证券投资基金(第二章)复习精华

　　五、股票基金的分析

　　介绍五种反映不同基金特性的指标：P29-31

　　(一)反映基金经营业绩的指标

　　反映基金经营业绩的主要指标包括基金分红、已实现收益、净值收益率等指标。其中，净值增长率是最主要的分析指标，最能全面反映基金的经营成果，最有效。

　　净值增长率越高，说明基金的投资效果越好。

　　(二)反映基金风险大小的指标

　　常用来反映股票基金风险大小的指标有标准差、贝塔值、持股集中度、行业投资集中度、持股数量等指标。

　　股票基金以股票市场为活动母体，其净值变动不能不受到证券市场系统风险的影响。通常可以用贝塔值(β)的大小衡量一只基金面临的市场风险的大小，反映基金净值变动对市场指数变动的敏感程度。

　　β=基金净值增长率/股票指数增长率

　　持股集中度=前十大重仓股投资市值/基金股票投资总市值×100%

　　(三)反映股票基金组合特点的指标

　　依据股票基金所持有的全部股票的平均市值、平均市盈率、平均市净率等指标可以对股票基金的投资风格进行分析。

　　如果基金的平均市盈率、平均市净率小于市场指数的市盈率和市净率，可以认为该股票基金属于价值型基金;反之，该股票型基金则可以被归为成长型基金。

　　(四)反映基金操作成本的指标

　　费用率是评价基金运作效率和运作成本的一个重要统计指标。

　　(五)反映基金操作策略的指标

　　基金股票周转率通过对基金买卖股票频率的衡量，可以反映基金的操作策略。它等于基金股票交易量的一半与基金平均净资产之比。

　　第三节　债券基金

　　一、债券基金在投资组合中的作用

　　债券基金主要以债券为投资对象，债券基金是收益、风险适中的投资工具。

　　二、债券基金与债券的不同

　　4点不同：P31-32

　　(1)债券基金的收益不如债券的利息固定。

　　(2)债券基金没有确定的到期日。与一般债券会有一个确定的到期日不同，债券基金由一组具有不同到期日的债券组成，因此并没有一个确定的到期日。

　　(3)债券基金的收益率比买入并持有到期的单个债券的收益率更难以预测。

　　(4)投资风险不同。

　　单一债券随着到期日的临近，所承担的利率风险会下降。债券基金的平均到期日常常会相对固定，债券基金所承受的利率风险通常也会保持在一定的水平。

　　三、债券基金的类型

　　三种分类：(多选题)P32

　　根据发行者的不同，可以将债券分为政府债券、企业债、金融债等。根据债券到期日的不同，可以将债券分为短期债、长期债等。根据债券信用等级的不同，可以将债券分为低等级债、高等级债等。

　　与股票基金类似，债券基金也被分成不同的投资风格。债券基金投资风格主要依据基金所持债券的久期与债券的信用等级来划分。

　　久期(第14章详解)

　　图2-3　债券基金风格