2009证券资格考试《投资基金》精选考点解析(2)

　　四、股票基金的投资风险

　　股票基金面临的风险主要包括：系统风险、非系统风险、管理运作(有变化)风险。

　　系统性风险即市场风险，是指由整体政治、经济、社会等环境因素对证券价格所造成的影响。系统性风险包括政策风险、经济周期性波动风险、利率风险、购买力风险、汇率风险等。

　　非系统性风险是指个别证券特有的风险，包括企业的信用风险、经营风险、财务风险等。

　　管理运作风险是指由于基金经理主动性的操作行为而导致的风险。

　　系统风险不能通过分散投资加以消除，因此又被称为不可分散风险。非系统性风险可以通过分散投资加以规避，因此又被称为可分散风险。

　　例题4：系统风险主要包括()。

　　A。政策风险

　　B。利率风险

　　C。汇率风险

　　D。购买力风险

　　答案：ABCD

　　五、股票基金的分析

　　介绍五种反映不同基金特性的指标：P29-31

　　(一)反映基金经营业绩的指标

　　反映基金经营业绩的主要指标包括基金分红、已实现收益、净值收益率等指标。其中，净值增长率是最主要的分析指标，最能全面反映基金的经营成果，最有效。

　　净值增长率越高，说明基金的投资效果越好。

　　(二)反映基金风险大小的指标

　　常用来反映股票基金风险大小的指标有标准差、贝塔值、持股集中度、行业投资集中度、持股数量等指标。

　　股票基金以股票市场为活动母体，其净值变动不能不受到证券市场系统风险的影响。通常可以用贝塔值(β)的大小衡量一只基金面临的市场风险的大小，反映基金净值变动对市场指数变动的敏感程度。

　　β=基金净值增长率/股票指数增长率

　　持股集中度=前十大重仓股投资市值/基金股票投资总市值×100%

　　(三)反映股票基金组合特点的指标

　　依据股票基金所持有的全部股票的平均市值、平均市盈率、平均市净率等指标可以对股票基金的投资风格进行分析。

　　如果基金的平均市盈率、平均市净率小于市场指数的市盈率和市净率，可以认为该股票基金属于价值型基金;反之，该股票型基金则可以被归为成长型基金。

　　(四)反映基金操作成本的指标

　　费用率是评价基金运作效率和运作成本的一个重要统计指标。

　　(五)反映基金操作策略的指标

　　基金股票周转率通过对基金买卖股票频率的衡量，可以反映基金的操作策略。它等于基金股票交易量的一半与基金平均净资产之比。