四、最优证券组合

　　(一)投资者的个人偏好与无差异曲线

　　1、无差异曲线的概念——指具有相等效用水平的所有组合连成的曲线。

　　2、无差异曲线六个主要特征(考点)

　　1) 无差异曲线是由左至右向上弯曲的曲线

　　2) 每个投资者的无差异曲线形成密布整个平面又互不相交的曲线簇。

　　3) 同一条无差异曲线上的组合给投资者带来的满意程度相同。

　　4) 不同无差异曲线上的组合给投资者带来的满意程度不同。

　　5) 无差异曲线的位置越高，其上的投资组合带来的满意程度就越高。

　　6) 无差异曲线向上弯曲的程度大小反映投资者承受风险的能力强弱。

　　对风险厌恶者而言，风险越大，对风险的补偿要求越高，因此，无差异曲线表现为一条向右凸的曲线。曲线越陡，投资者对风险增加要求的收益补偿越高，投资者对风险的厌恶程度越强烈;曲线越平坦，投资者的风险厌恶程度越弱。

　　对风险中性者，无差异曲线为水平线，表示风险中性者，对投资风险的大小毫不在意，他们只关心期望收益率的大小。

　　(二)最优证券组合的选择

　　无差异曲线与有效边界的切点