四、最优证券组合

　　(一)投资者的个人偏好与无差异曲线

　　一个特定的投资者，任意给定一个证券组合，根据他对风险的态度，可以得到一系列满意程度相同(无差异)的证券组合，这些组合恰好形成一条曲线，这条曲线就是无差异曲线。

　　无差异曲线都具有如下六个特点：

　　1.无差异曲线是由左至右向上弯曲的曲线;

　　2.每个投资者的无差异曲线形成密布整个平面又互不相交的曲线簇。

　　3.同一条无差异曲线上的组合给投资者带来的满意程度相同。

　　4.不同无差异曲线上的组合给投资者带来的满意程度不同。

　　5.无差异曲线的位置越高，其上的投资组合带来的满意程度就越高。

　　6.无差异曲线向上弯曲的程度大小反映投资者承受风险的能力强弱。

　　(二)最优证券组合的选择

　　最优证券组合是使投资者最满意的有效组合，它恰恰是无差异曲线簇与有效边界的切点所表示的组合。