查看汇总：2014证券从业资格资格《证券投资基金》章节要点解析汇总

　　第十一章　证券组合管理理论

　　第五节有效市场假设理论及其运用

　　要点二十四

　　一、有效市场的基本概念

　　有效市场假设理论认为，证券在任一时点的价格均对所有相关信息做出了反应。股票价格的任何变化只会是由新信息引起的。由于新信息是不可预测的，因此股票价格的变化也就是随机变动的。在一个有效的市场上，将不会存在证券价格被高估或被低估的情况，投资者将不可能根据已知信息获利。

　　【例题12·单项选择题】有效市场假设理论的论述可以追溯到()的研究。

　　A.马柯威茨

　　B.巴奇列

　　C.罗斯

　　D.夏普

　　【答案】B

　　要点二十五

　　二、有效市场形式

　　1.信息可以分为三种类型：一是历史价格信息：二是公开信息;三是全部信息。

　　2.市场有效性分为三种形式：弱势有效市场、半强势有效市场以及强势市场。

　　(1)弱势有效市场假设认为，当前的股票价格已经充分反映了全部历史价格信息和交易信息，如果市场是弱势有效的，那么投资分析中的技术分析方法将不再有效。

　　(2)半强势有效市场假设认为，当前的股票价格已经充分反映了与公司前景有关的全部公开信息。

　　(3)强势有效市场假设认为，当前的股票价格反映了全部信息的影响，全部信息不但包括历史价格信息、全部公开信息，而且还包括私人信息以及未公开的内幕信息等。这是一个极端的假设，是对任何内幕信息的价值持否定态度。

　　【例题13·判断题】半强势有效市场假设认为，当前的股票价格已经充分反映了与公司前景有关的全部公开信息。()

　　A(对)

　　B(错)

　　【答案】A(对)

　　要点二十六

　　三、反应不足与反应过度

　　四、市场异常现象

　　(一)日历异常

　　(二)事件异常

　　(三)公司异常

　　(四)会计异常

　　五、有效市场理论对投资管理的影响

　　有效市场理论是指数基金产生的哲学基础。

　　【例题14·单项选择题】()是一类由公司本身或投资者对公司的认同程度引起的异常现象。

　　A.事件异常

　　B.日历异常

　　C.会计异常

　　D.公司异常

　　【答案】D

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