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　　第九节　基金评价与投资选择

　　一、基金评价的概念与目的

　　基金评价就是通过一些定量指标或定性指标，对基金的风险、收益、风格、成本、业绩来源以及基金管理人的投资能力进行分析与评判，其目的在于帮助投资者更好地了解投资对象的风险收益特征、业绩表现，方便投资者进行基金之间的比较与选择。

　　基金评价结果通常由基金评价机构制作与发布，投资者可以方便地在报纸、网络中获取不同基金评价机构发布的基金评价结果。基金评价结果通常以基金评级的形式出现。基金评级常常以具有特定含义的符号、数字或文字等便于投资者理解的形式展示分析结果。

　　二、基金评价的三个角度

　　(一)对单个基金的分析评价

　　通常是将其与同类基金进行比较。对单个基金业绩的分析和研究主要采用定量分析方法。

　　(二)对基金经理的分析和评价

　　主要是对其投资管理能力和操作风格进行考察和评估。对基金经理的分析评价常采用定性研究的方法，在研究中还应考虑其所在基金公司的投资文化和投资决策流程等，因为这些因素会影响基金经理在基金管理中作用的发挥程度。

　　(三)对基金公司的分析和评价

　　意义在于公司平台会影响基金经理的投资管理。事实上基金业绩除反映基金经理的管理水平外，在很多方面也反映了整个公司的综合实力。

　　三、基金评级

　　(一)基金评级的方法

　　其通常的做法是：

　　1.对基金进行分类。

　　2.建立评级模型。

　　3.计算评级数据。

　　4.划分评价等级。

　　5.发布评价结果。

　　(二)评级结果的应用

　　基金评级是对基金过往业绩的一种评价。在使用各类基金评级结果时有下列建议：

　　1.关注评价机构的合规性。

　　2.侧重基金的长期评级。投资者应侧重36个月以上的业绩表现。

　　3.避免在不同类基金中比较。

　　4.正确理解等级高低的含义。

　　5.不简单按评级买基金。

　　6.了解各种评级的特点。

　　(三)基金评级的局限性

　　基金评级的局限性主要表现为：

　　1.基金评级难有预测性。

　　2.基金评级只是对基金本身的评价，并未兼顾到对基金公司投资能力的评价。

　　3.基金评级考虑的是业绩的相对性，而非业绩的绝对性。

　　4.基金评级是对基金过去某一特定时期表现的评价，随着时间的变化，评级结果可能会发生很大变化，而这种变化并不具有可预测性。

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