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　　第七章　基金的估值、费用与会计核算

　　大纲要求：

　　掌握基金资产估值的概念，了解基金资产估值的重要性，了解基金资产估值需考虑的因素，掌握我国基金资产估值的方法;掌握计算错误的处理及责任承担，了解暂停估值的情形。了解QDII基金资产的估值。

　　掌握基金运作过程中的两类费用的区别，熟悉基金费用的种类，掌握各种费用的计提标准及计提方式。

　　掌握基金会计核算的特点，了解基金会计核算的主要内容。

　　了解基金财务会计报告分析的目的，熟悉基金财务会计报表分析的方法。

　　本章共分为四节。

　　第一节　基金资产估值

　　一、基金资产估值的概念

　　指通过对基金所拥有的全部资产及所有负债按一定的原则和方法进行估算，进而确定基金资产公允价值的过程。

　　基金资产净值=基金资产—基金负债

　　基金份额净值=基金资产净值/基金总份额

　　二、基金资产估值的重要性

　　由于基金份额净值是开放式基金申购份额、赎回金额的计算基础，直接关系到基金投资者的利益，这就要求基金份额净值的计算必须准确。

　　基金份额净值必须是公允的。

　　三、基金资产估值需考虑的因素

　　(一)估值频率

　　基金一般都按照固定的时间间隔对基金资产进行估值。

　　目前，我国开放式基金于每个交易日估值，并于次日公告基金份额净值。

　　封闭式基金每周披露一次基金份额净值，但每个交易日也进行估值。

　　(二)交易价格

　　交易活跃证券;交易不活跃证券。

　　估值要慎重，其中证券资产的流动性是非常关键的因素。

　　(三)价格操纵及滥估问题

　　(四)估值方法的一致性及公开性

　　估值方法的一致性是指基金在进行资产估值时均采取同样的估值方法，遵守同样的估值规则。估值方法的公开性是指基金采用的估值方法需要在法律规定的募集文件中公开披露。假若基金变更了估值方法，也需要及时进行披露。

　　四、我国基金资产估值实务(重点学习与掌握)

　　(一)基金资产估值责任人

　　责任人：基金管理人

　　复核责任人：基金托管人

　　(二)估值程序

　　(三)估值的基本原则

　　1.对存在的活跃市场的投资品种，如估值日有市价的，应采用市价确定公允价值。估值日无市价的，但最近交易日后经济环境未发生重大变化，应采用最近交易市价确定公允价值。估值日无市价的，且最近交易日后经济环境发生可重大变化的，应参考类似投资品种的现行市价及重大变化因素，调整最近交易市价，确定公允价值。有充分证据表明最近交易市价不能真实反映公允价值的(如异常原因导致长期停牌或临时停牌的股票等)，应对最近交易的市价进行调整，以确定投资品种的公允价值。

　　2.对不存在活跃市场的投资品种，应采用市场参与者普遍认同且被以往市场实际交易价格验证具有可靠性的估值技术确定公允价值。运用估值技术得出的结果，应反映估值日在公平条件下进行正常商业交易所采用的交易价格。采用估值技术确定公允价值时，应尽可能使用市场参与者在定价时考虑的所有市场参数，并应通过定期校验确保估值技术的有效性。

　　3.有充足理由表明按以上估值原则仍不能客观反映相关投资品种公允价值的，基金管理公司应据具体情况与托管银行进行商定，按最能恰当反映公允价值的价格估值。

　　(四)具体投资品种的估值方法

　　1.交易所上市的股票和权证是以收盘价估值，上市债券是以收盘的净价估值，期货合约是按结算价格估值，交易所以大宗交易方式转让的资产支持证券，采用估值技术确定公允价值，在估值技术难以可靠计量公允价值的情况下，按成本进行后续计量;

　　2.交易所发行未上市品种的估值;

　　3.交易所停止交易等非流通品种的估值;

　　4.银行间债券等固定收益品种估值。

　　(五)计价错误的处理及责任承担

　　(六)暂停估值的情形

　　五、QDII 基金资产的估值问题

　　(一) 估值责任人

　　责任人：基金管理人

　　复核责任人：基金托管人

　　(二) QDII 基金份额净值的计算及披露(8点内容)

　　1.基金份额净值应当至少每周计算并披露一次，如基金投资衍生品，应当在每个工作日计算并披露;

　　2.基金份额净值应当在估值日后2个工作日内披露;

　　3.基金份额净值应当以人民币或美元等主要外汇货币单独或同时计算并披露;

　　4.基金资产的每一买入、卖出交易应当在最近份额净值的计算中得到反映;

　　5.流动性受限的证券估值可以参照国际会计准则进行;

　　6.衍生品的估值可以参照国际会计准则进行;

　　7.境内机构投资者应当合理确定开放式基金资产价格的选取时间，并在招募说明书和基金合同中载明;

　　8.开放式基金净值及申购和赎回价格的具体计算方法应当在基金、集合计划合同和招募说明书中载明，并明确小数点后的位数。

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