封闭式证券投资基金

开放式证券投资基金

期限不同

有固定的存续期限

一般是无期限的

份额限制不同

在封闭期限内，基金份额一
般是固定的

基金规模不固定，投资者
可以随时提出申购或赎回申请

交易场所不同

可以在证券交易所上市交
易，只能委托证券公司按市价买卖，交易在投资者之间完成

可以向基金管理人提出申
购和赎回的申请，交易在投资者与基金管理人之间完成

价格形成方式不同

主要受二级市场供求关系影响

以基金份额净值为基础，受市场供求关系影响

激励约束机制和投资策略不同

没有赎回的压力，基金管理人可实行长期的投资策略，以取得长期经营绩效

由于开放式基金的份额不固定，投资操作常常会收到不可预测的资金流入、流出的影响与干扰，特别是为满足基金赎回的需要，开放式基金必须保留一定的现金资产，并高度重视基金资产的流动性，这在一定程度上会给基金的长期经营业绩带来不利影响