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　　考点：债券当期收益率、到期收益率、即期利率、持有期收益率、赎回收益率的概念(第五章第四节)

　　考点解读

　　1.债券当期收益率

　　在投资学中，当期收益率被定义为债券的年利息收入与买入债券的实际价格的比率。其计算公式为：

　　Y=C/P×100%

　　2.到期收益率

　　债券的到期收益率是使债券未来现金流现值等于当前价格所用的相同的贴现率，也就是金融学中所谓的内部报酬率。

　　3.即期收益率

　　即期利率也称“零利率”，是零息票债券到期收益率的简称。在债券定价公式中，即期利率就是用来进行现金流贴现的贴现率。t年期即期利率的计算公式为：

　　Pt=Mt/(1+St)t

　　4.持有其收益率

　　持有其收益率是指买入债券到卖出债券期间所获得的年平均收益，它与到期收益率的区别仅仅在于末笔现金流是卖出价格而非债券到期偿还金额。

　　5.赎回期收益率

　　可赎回债券是指允许发行人在债券到期以前按某一约定的价格赎回已发行的债券。

　　考点练习题

　　1. 某投资者以96元的价格购买了面额为100元、票面利率为8%、剩余期限为3年的债券，该投资者的当期收益率()。

　　A.8%

　　B.8.33%

　　C.4%

　　D.9.6%

　　参考答案：B

　　解析：当期收益率是债券年利息收益占购买价格的百分比。当期收益率=每年利息收益/债券价格×100%=(100×8%)/96×100%=8.33%。

　　2. 某剩余期限为5年的国债，票面利率8%，面值100元，每年付息2次，每次付息4元，当前市场价格为102元，则其到期收益率是()。

　　A.7.5128%

　　B6.8910%

　　C..8.1242%

　　D.9.0102%

　　参考答案：A

　　解析：债券的到期收益率是使债券未来现金流现值等于当前价格所用的相同的贴现率。题中债券每半年付息一次，每次支付票面利息的一般，则到期收益率公式为：

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