2009年证券考试证券基础知识课堂笔记：第六章

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　　第六章 证券市场运行

　　第一节 发行市场和交易市场

　　证券市场：证券买卖交易的场所，也是资金的供求中心。市场按其功能可划分为发行市场和流通市场：

　　发行市场 - 一级市场 - 初级市场，是发行人通过发行证券筹集资金的市场;

　　流通市场 - 二级市场 - 次级市场，是买卖发行证券的市场

　　两者的关系：两者是证券市场的组成部分，是一个整体;发行市场是基础和前提，前者发行的种类、数量和方式决定了后者的规模和运行;后者是前者扩展的必要条件;流通市场的交易价格制约和影响着发行价格，这是发行时需要考虑的重要因素

　　一、证券发行市场

　　(一)证券发行市场的含义

　　定义：发行人向投资者出售证券的市场，是一个无固定场所的无形市场。

　　作用：1、为资金需求者提供筹措资金的渠道。发行者参照各类证券的期限、收益水平、参与权、流通性、风险度、发行成本等，根据需要和可能来选择，确定发行证券的种类，并依据市场的供求关系和价格行情决定发行的数量和价格。

　　2、为资金供应者提供投资和获利的机会，实现储蓄向投资转化。社会有闲置资金

　　3、形成资金流动的收益导向机制，促进资源配置的不断优化。

　　(二)证券发行市场的构成：

　　1、证券发行人

　　2、证券投资者

　　3、证券中介机构

　　(三)证券发行与承销制度

　　1、发行制度：注册制与核准制

　　2、证券发行方式：

　　(1)股票发行方式：

　　①上网定价发行

　　②向二级市场投资者配售

　　③一般投资者上网发行和对法人配售结合

　　(2)债券发行方式：①定向、②承购包销、③招标发行

　　(3)证券承销方式：自销和承销 (包销和代销)

　　(四)证券发行价格

　　1、股票发行价格。指投资者认购新股时实际支付的价格

　　股票发行定价方式：协商定价、询价方式、累计投标询价方式、上网定价方式。我国首次上网发行实行询价制度

　　2、债券的发行价格。指投资者认购新发行的债券实际支付的价格。债券的发行价格分为：平价发行、溢价发行、折价发行 ，

　　债券的定价方式：公开招标最为典型，还有其他类别：

　　(1) 按招标标的分类:价格招标和收益率招标

　　(2) 按价格决定方式分类：美式招标、荷兰式招标