第三节　证券市场的产生与发展

　　一、证券市场的产生原因

　　(一)证券市场的形成得益于社会化大生产和商品经济的发展;

　　(二)证券市场的形成得益于股份制的发展;

　　(三)证券市场的形成得益于信用制度的发展。

　　二、证券市场发展的发展阶段

　　(一)萌芽阶段

　　1602年在荷兰的阿姆斯特丹成立了世界上第一个股票交易所。

　　1773年成立了英国第一个证券交易所---伦敦证券交易所的前身。

　　1790年成立了美国第一个证券交易所——费城证券交易所。

　　(二)初步发展阶段：20世纪初

　　(三)停滞阶段：1929——1933

　　(四)恢复阶段：二战后——20世纪60年代

　　(五)加速发展阶段：20世纪70年代

　　反映证券市场容量的重要指标——证券化率(证券市值/GDP)。

　　三、国际证券市场发展现状与趋势

　　(一)证券市场一体化

　　(二)投资者法人化

　　(三)金融创新深化

　　(四)金融机构混业化

　　1999年11月4日，美国国会通过《金融服务现代化法案》，废除了1933年经济危机时代制定的《格拉斯-斯蒂格尔法案》，取消了银行、证券、保险公司相互渗透业务的障碍，标志着金融业分业经营制度的终结。

　　(五)交易所重组与公司化

　　2000年3月18日，阿姆斯特丹交易所、布鲁塞尔交易所、巴黎交易所签署协议，合并为泛欧交易所;2006年6月，纽约证券交易所(NYSE)与泛欧交易所(Euronenxt)达成总价约100亿美元合并协议，组建全球第一家横跨大西洋的纽交所—泛欧证交所公司。

　　1993年斯德哥尔摩证券交易所挂牌上市到2002年12月6日芝加哥商业交易所在纽约证券交易所首次公开发行股票并上市。

　　(六)证券市场网络化

　　(七)金融风险复杂化

　　(八)金融监管合作化

　　次贷危机带来的影响：金融机构去杠杆化、金融监管改革、国际金融合作的进一步加强。

　　【例题8·判断题】反映证券市场容量的重要指标——证券化率，以证券市值/GNP来衡量。(　)

　　【答案】错误(GDP)