1.信用风险。

　　(1)信用风险又称违约风险，指证券发行人在证券到期时无法还本付息而使投资者遭受损失的风险。

　　(2)债券、优先股、普通股都可能有信用风险，但程度有所不同。债券的信用风险就是债券不能到期还本付息的风险。

　　(3)信用风险是债券的主要风险，政府债券的信用风险最小，一般认为中央政府债券几乎没有信用风险，其他债券的信用风险依次从低到高排列为地方政府债券、金融债券、公司债券。

　　在债券和优先股发行时.要进行信用评级，投资者回避信用风险的最好办法是参考证券信用评级的结果。信用级别高的证券信用风险小;信用级别越低，违约的可能性越大。

　　期限相同的政府债券利率比企业债券的利率低，这是对( A )的补偿。

　　A.信用风险 B.通胀风险

　　C.利率风险 D.经营风险

　　2.经营风险。

　　(1)经营风险是指公司的决策人员与管理人员在经营管理过程中出现失误而导致公司盈利水平变化，从而使投资者预期收益下降的可能。

　　(2)经营风险来自内部因素和外部因素两个方面。经营风险主要还是来自公司内部的决策失误或管理不善。企业外部因素是公司以外的客观因素，如政府产业政策的调整、竞争对手的实力变化使公司处于相对劣势地位等，引起公司盈利水平的相对下降。

　　(3)经营风险是普通股票的主要风险，公司盈利的变化既会影响股息收入，又会影响股票价格。

　　3.财务风险。

　　财务风险是指公司财务结构不合理、融资不当而导致投资者预期收益下降的风险。

　　一旦公司发生亏损，投资者将在两个方面产生风险：一是投资者将失去股息收入;二是投资者将损失资本利得。因为在公司亏损时，股票的价格必然下跌;更有甚者，如果公司亏损严重以致资不抵债，投资者就有可能血本无归，股票将成为一张废纸。

　　三、收益与风险的关系

　　在证券投资中，收益和风险形影相随，收益以风险为代价，风险用收益来补偿。

　　收益与风险的基本关系是：收益与风险相对应。也就是说，风险较大的证券，其要求的收益率相对较高;反之，收益率较低的投资对象，风险相对较小。

　　收益与风险的这种内在本质关系：收益与风险共生共存，承担风险是获取收益的前提;收益是风险的成本和报酬。

　　预期收益率=无风险收益率+风险补偿

　　预期收益率是投资者承受各种风险应得的补偿。无风险收益率是指把资金投资于某一没有任何风险的投资对象而能得到的收益率。

　　美国一般将联邦政府发行的短期国库券视为无风险证券，把短期国库券利率视为无风险利率。美国短期国库券由联邦政府发行，没有信用风险。政府债券没有财务风险和经营风险，只要在这期间没有发生严重的通货膨胀，联邦储备银行没有调整利率，也几乎没有购买力风险和利率风险。

　　在短期国库券无风险利率的基础上，我们可以发现以下规律：

　　第一，同一种类型的债券，长期债券利率比短期债券高。这是对利率风险的补偿。如同是政府债券，都没有信用风险和财务风险，但长期债券的利率要高于短期债券。

　　第二，不同债券的利率不同，这是对信用风险的补偿。通常，在期限相同的情况下，政府债券的利率最低，地方政府债券利率稍高，其他依次是金融债券和企业债券。在企业债券中，信用级别高的债券利率较低，信用级别低的债券利率较高，这是因为它们的信用风险不同。

　　第三，在通货膨胀严重的情况下，债券的票面利率会提高或是会发行浮动利率债券。这种情况是对购买力风险的补偿。

　　第四，股票的收益率一般高于债券。这是因为股票面临的经营风险、财务风险和经济周期波动风险比债券大得多，必须给投资者相应的补偿。

　　在同一市场上，许多面值相同的股票也有迥然不同的价格，这是因为不同股票的经营风险、财务风险相差甚远，经济周期波动风险也有差别。