第三节 证券价格指数

　　掌握股票价格平均数和股票价格指数的概念和功能，了解编制步骤和方法;掌握我国主要的股票价格指数、债券指数和基金指数;了解主要国际证券市场及其股价平均数、股价指数。

　　一、股价平均数和股价指数

　　(一)股价指数的编制步骤

　　股价指数的编制分为4步：

　　第一步，选择样本股。

　　样本股的选择主要考虑两条标准：一是样本股的市价总值要占在交易所上市的全部股票市价总值的大部分;二是样本股票价格变动趋势必须能反映股票市场价格变动的总趋势。

　　第二步，选定基期和方法，计算样本股平均价和总市值。

　　第三步，计算计算期平均股价或市值，并作必要的修正。

　　第四步，指数化，将计算期的平均股价或市值转化为指数值。

　　(二)股价平均数

　　股价平均数分为简单算术股价平均数、加权股价平均数和修正股价平均数。

　　1.简单算术股价平均数。简单算术股价平均数是以样本股每日收盘价之和除以样本数。

　　优点是计算简便，但也存在两个缺点：(多选)

　　第一，发生样本股送配股、拆股和更换时会使股价平均数失去真实性、连续性和时间数列上的可比性;

　　第二，在计算时没有考虑权数，即忽略了发行量或成交量不同的股票对股票市场有不同影响这一重要因素。

　　两点不足通过加权股价平均数和修正股价平均数来弥补。

　　2.加权股价平均数，也称加权平均股价，是将各样本股票的发行量或成交量作为权数计算出来的股价平均数。

　　加权股价指数又可以分为( BCD )。

　　A.修正加权股价指数

　　B.计算期加权股价指数

　　C.几何加权股价指数

　　D.基期加权股价指数

　　3.修正股价平均数，是在简单算术股价平均数法的基础上，当发生送股、拆股、增发、配股时，通过变动除数，使股价平均数不受影响。

　　目前道琼斯股价平均数就采用修正股价平均数法来计算股价平均数，每当股票分割、送股或增发、配股数超过原股份10%时，就对除数作相应的修正。

　　(三)股价指数

　　股价指数是将计算期的股价或市值与某一基期的股价或市值相比较的相对变化值，用以反映市场股票价格的相对水平。

　　股价指数的编制方法有简单算术股价指数和加权股价指数两类。

　　1.简单算术股价指数又有相对法和综合法之分。

　　(1)相对法是先计算各样本股的个别指数，再加总求出算术平均数。

　　(2)综合法是将样本股票基期价格和计算期价格分别加总，然后再求出股价指数，其计算公式为：

　　2.加权股价指数是以样本股票发行量或成交量为权数加以计算，又有基期加权、计算期加权和几何加权之分。

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