(二)可转换证券的要素

　　【例题·多选题】可转换证券的要素主要包括(　)。

　　A.转换比例

　　B.票面利率

　　C.赎回与回售条款

　　D.转换期限

　　[答疑编号1150050305]

　　『正确答案』ABCD

　　1.有效期限、转换期限

　　有效期限与一般债券相同，指债券从发行之日起至偿清本息之日止的存续时间。

　　转换期限是指可转换债券转换为普通股票的起始日至结束日的期间。

　　可转换公司债的期限最短为1年，最长为6年，自发行之日6个月后可转换为公司股票。

　　2.票面利率或股息率

　　可转换债券的票面利率一般低于相同条件下的不可转换公司债券。

　　3.转换比例、转换价格

　　转换比例是指一定面额可转换债券可转换成普通股的股数。

　　转换比例=可转换债券面值/转换价格

　　转换价格是指可转换债券转换为每股普通股份所支付的价格。

　　转换价格=可转换债券面值/转换比例

　　如果某可转换债券面额为1000元，规定其转换价格为25元，则转换比例为40，即1000元债券可按25元1股的价格转换为40股普通股票。

　　【例题·单选题】某可转换债券的债券面额为1000元，规定其转换比例为80，则其转换价格为(　)。

　　A.80

　　B.50

　　C.25

　　D.12.5

　　[答疑编号1150050306]

　　『正确答案』D

　　4.赎回条款或回售条款。

　　赎回条款——发行人权利

　　赎回是指发行人在发行一段时间后，可以提前赎回未到期的发行在外的可转换公司债券。赎回条件一般是当公司股票价格在一段时间内连续高于转换价格达到一定幅度时，公司可按照事先约定的赎回价格买回发行在外尚未转股的可转换公司债券。

　　回售条款——投资者权利

　　回售是指公司股票在一段时间内连续低于转换价格达到某一幅度时，可转换公司债券持有人按事先约定的价格将所持可转换债券卖给发行人的行为。

　　赎回条款和回售条款是可转换债券在发行时规定的赎回行为和回售行为发生的具体市场条件。

　　5.转换价格修正条款

　　转换价格修正是指发行公司在发行可转换债券后，由于公司的送股、配股、增发股票、分立、合并、拆细及其他原因导致发行人股份发生变动，引起公司股票名义价格下降时而对转换价格所作的必要调整。

　　【例题·多选题】可转换债券的转换价格修正条款是指由于公司股票出现(　)等情况时，对转换价格作调整。

　　A.股票增发

　　B.股价上升

　　C.股价下降

　　D.股票送股

　　[答疑编号1150050307]

　　『正确答案』AD

　　(三)附权证的可分离公司债券

　　2006年5月8日，中国证监会发布《上市公司证券发行管理办法》，明确规定，上市公司可以公开发行认股权和债券分离交易的可转换公司债券。

　　这种债券与可转换债券之间的区别：

　　1.权利载体不同。可转换债券的权利载体是债券本身，因此，债券持有人即转股权所有人;而附权证债券的权利载体是权证，在可分离的情况下，权证持有人可能与债券持有人相分离。

　　2.行权方式不同。可转换债券持有人在行使权利时，将债券按规定的转换比例转换为上市公司股票，债券将不复存在;而附权证债券发行后，权证持有人将按照权证规定的认股价格以现金认购标的股票，对债券不产生直接影响。

　　3.权利内容不同。可转换债券持有人的转股权有效期通常等于债券期限，债券发行条款中可以规定若干修正转股价格的条款;而附权证债券的权证有效期通常不等于债券期限。

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