知识点12：金融期权的理论价格。

　　金融期权价格理论上由两个部分组成：

　　1、内在价值。也称履约价值，是期权买方如果立即执行该期权所能获得的收益。根据协定价格与基础资产市场价格的关系，可分为实值期权、虚值期权和平价期权。对看涨期权，市场价格高于协定价格为实值期权，低于协定价格为虚值期权;对看跌期权，市场价格低于协定价格为实值期权，高于协定价格为虚值期权。若，市场价格等于协定价格均为平价期权。(下划T时点看涨和看跌期权内在价值公式)

　　2、时间价值。一般以期权的实际价格减去内在价值求得。

　　凡是影响内在价值和时间价值的因素就是影响期权价格的因素：

　　1、协定价格与市场价格。

　　2、权利期间。在其他条件不变下，期权期间越长，期权价格越高，反之越低。

　　3、利率。尤其是短期利率的影响。利率对期权价格的影响是复杂的。

　　4、基础资产价格的波动性。波动性越大，期权价格越高。

　　5、基础资产的收益。由于分红付息，基础资产产生收益将使看涨期权价格下跌，使看跌期权价格上升(理解)。

　　知识点13：权证。

　　(参照期权概念)权证是基础证券发行人或第三人发行的约定持有人在规定期间内或特定到期日，有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。

　　按基础资产分类：股权类、债券类以及其他。

　　按基础资产的来源分类：

　　1、认股权证。也称股本权证，由基础证券的发行人发行。我国90年代初的认沽权证及配股权证、转配股权证就属于认股权证。

　　2、备兑权证。通常由投资银行发行，所认兑的股票不是新发行的股票，而是已在市场上流通的股票。目前创新类证券公司创设备兑权证。

　　持有****利分类：认购权证和认沽权证。

　　按行权时间分类：美式、欧式和百慕大式权证。

　　按内在价值分类：平价、价内和价外权证。

　　权证要素：1、权证类别;2、标的;3、行权价格;4、存续时间：我国权证自上市之日起存续时间为6个月以上，24个月以下。5、行权日期;6、行权结算方式：证券结算和现金结算;7、行权比例：单位权证可以购买或出售的标的证券数量。标的证券发生除权的，行权比例作调整，除息不作调整。

　　权证发行由标的证券发行人以外的第三人发行并上市的(备兑权证)，发行人应提供履约担保(1分多选题)：

　　1、提供足够的标的证券。

　　2、提供现金

　　3、提供交易所认可的机构作为履约的不可撤销的连带责任保证人。

　　目前权证交易实行T+0回转交易。

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