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　　第四章　证券投资基金

　　第一节　证券投资基金概述

　　一、证券投资基金

　　(一)证券投资基金的产生与发展

　　证券投资基金是指通过公开发售基金份额募集资金,由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，为基金份额持有人的利益，以资产组合方式进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。

　　各国对证券投资基金的称谓不尽相同，如美国称“共同基金”，英国和我国香港地区称“单位信托基金”，日本和我国台湾地区则称“证券投资信托基金”等。

　　英国1868年由政府出面组建了海外和殖民地政府信托组织，公开向社会发售受益凭证。

　　基金起源于英国，基金产业已经与银行业、证券业、保险业并驾齐驱，成为现代金融体系的四大支柱。

　　(二)我国证券投资基金业发展概况

　　1997年11月，国务院颁布《证券投资基金管理暂行办法》;1998年3月，两只封闭式基金——基金金泰、基金开元设立，分别由国泰基金管理公司和南方基金管理公司管理。2004年6月1日，我国《证券投资基金法》正式实施。

　　证券投资基金业从此进入崭新的发展阶段，基金数量和规模迅速增长，市场地位日趋重要，呈现出下列特点：

　　1.基金规模快速增长，开放式基金后来居上，逐渐成为基金设立的主流形式。

　　2.基金产品差异化日益明显，基金的投资风格也趋于多样化。

　　3.中国基金业发展迅速，对外开放的步伐加快。

　　(三)证券投资基金的特点

　　1.集合投资。基金的特点是将零散的资金汇集起来，交给专业机构投资于各种金融工具，以谋取资产的增值。基金对投资的最低限额要求不高，投资者可以根据自己的经济能力决定购买数量，有些基金甚至不限制投资额大小。

　　2.分散风险。以科学的投资组合降低风险、提高收益是基金的另一大特点。

　　3.专业理财。将分散的资金集中起来以信托方式交给专业机构进行投资运作，既是证券投资基金的一个重要特点，也是它的一个重要功能。

　　(四)证券投资基金的作用

　　1.基金为中小投资者拓宽了投资渠道。

　　2.有利于证券市场的稳定和发展。

　　(五)证券投资基金与股票、债券的区别

　　1.反映的经济关系不同。

　　股票反映的是所有权关系，债券反映的是债权债务关系，而基金反映的则是信托关系，但公司型基金除外。

　　2.所筹集资金的投向不同。

　　股票和债券是直接投资工具，而基金是间接投资工具。

　　3.风险水平不同。(股票>基金>债券)

　　二、证券投资基金的分类

　　(一)按基金的组织形式不同，基金可分为契约型基金和公司型基金。

　　契约型基金又称为单位信托，是指将投资者、管理人、托管人三者作为基金的当事人，通过签订基金契约的形式发行受益凭证而设立的一种基金。

　　公司型基金是依据基金公司章程设立，在法律上具有独立法人地位的股份投资公司。

　　公司型基金在组织形式上与股份有限公司类似，由股东选举董事会，由董事会选聘基金管理公司，基金管理公司负责管理基金的投资业务。

　　1.公司型基金的特点：

　　(1)基金的设立程序类似于一般的股份公司，基金本身为独立法人机构。但不同于一般股份公司的是，它委托基金管理公司作为专业的财务顾问或管理公司来经营、管理基金资产。

　　(2)基金的组织结构与一般股份公司类似，设有董事会和持有人大会。基金资产归基金所有。

　　2.契约型基金与公司型基金的区别：

　　(1)资金的性质不同。契约型基金的资金是通过发行基金份额筹集起来的信托财产;公司型基金的资金是通过发行普通股票筹集的公司法人资本。

　　(2)投资者的地位不同。契约型基金的投资者既是基金的委托人，又是基金的受益人，即享有基金的受益权。公司型基金的投资者对基金运作的影响比契约型基金的投资者大。

　　(3)基金的营运依据不同。契约型基金依据基金契约营运基金，公司型基金依据基金公司章程营运基金。

　　由此可见，契约型基金和公司型基金在法律依据、组织形式以及有关当事人的地位等方面是不同的，但它们都是把投资者的资金集中起来，按照基金设立时所规定的投资目标和策略，将基金资产分散投资于众多的金融产品上，获取收益后再分配给投资者的投资方式。目前我国的基金全部是契约型基金。

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