(五)金融期货的基本功能

　　1.套期保值功能

　　(1)套期保值原理

　　期货交易之所以能够套期保值，其基本原理在于某一特定商品或金融工具的期货价格和现货价格受相同经济因素的制约和影响，从而它们的变动趋势大致相同;而且，现货价格与期货价格在走势上具有收敛性，即当期货合约临近到期日时，现货价格与期货价格将逐渐趋同。

　　若同时在现货市场和期货市场建立数量相同、方向相反的头寸，则到期时不论现货价格上涨或是下跌，两种头寸的盈亏恰好抵消，使套期保值者避免承担风险损失。

　　(2)套期保值的基本做法

　　例5—1：股指期货空头套期保值。

　　2010年3月1日，沪深300指数现货报价为3324点，在仿真交易市场，2010年9月到期(9月17日到期)的沪深300股指期货合约报价为3400点，某投资者持有价值为1亿元人民币的市场组合，为防范在9月l8日之前出现系统性风险，可卖出9月份沪深300指数期货进行保值。

　　如果该投资者做空l00张9月到期合约[100 000 000/(3 324×300)≈100]，则到9月17日收盘时：

　　现货头寸价值=1亿元×9月17日现货收盘价/3月1日现货报价

　　期货头寸盈亏=300元×(9月17日期货结算价-3月1日期货报价)×做空合约张数

　　在不同指数点位下，头寸变化如表5—5所示。

　　表5—5　沪深300指数期货套期保值

　　由表5—5可知，经空头套期保值后，不论2010年9月沪深300指数如何变化，该投资者的账户总值基本维持不变。

　　2.价格发现功能

　　3.投机功能

　　4.套利功能

　　四、金融互换交易

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