金融衍生工具

　　1、 金融衍生工具：又称金融衍生产品，是与基础金融产品相对应的一个概念，指建立在基础产品或基础变量之上，其价格取决于基础金融产品价格(或数值)变动的派生金融产品。(这里所说的基础产品是一个相对的概念，不仅包括现货金融产品(如债券、股票、银行定期存款单等)，也包括金融衍生工具。

　　2、 1998年，美国财务会计准则委员会(FASB)所发布的第133号会计准则——《衍生工具与避险业务会计准则》是首个具有重要影响的文件，该准则将金融衍生工具划分为独立衍生工具和嵌入式衍生工具两大类，并给出了较为明确的识别标准和计量依据，尤其是所谓公允价值的应用，对后来各类机构制定衍生工具计量标准具有重大影响。

　　3、 独立衍生工具：根据我国《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》的规定，衍生工具包括远期合同、期货合同、互换和期权，以及具有远期合同、期货合同、互换和期权中一种或一种以上特征的工具。

　　4、 独立衍生工具具有下列特征：

　　(1) 其价值随特定利率、金融工具价格、商品价格、汇率、价格指数、费率指数、信用等级、信用指数或其他类似变量的变动而变动，变量为非金融变量的，该变量与合同的任一方不存在特定关系。

　　(2) 不要求初始净投资，或与对市场情况变化有类似反应的其他类型合同相比，要求很少的初始净投资。

　　(3) 在未来某一日期结算。

　　5、 嵌入式衍生工具：这是指嵌入到非衍生工具(即主合同)中，使混合工具的全部或部分现金流量随特定利率、金融工具价格、商品价格、汇率、价格指数、费率指数、信用等级、信用指数或其他类似变量的变动而变动的衍生工具。嵌入式衍生工具与主合同构成混合工具，如可转换公司债券等。

　　6、 衍生产品定义不仅仅是单纯的学术问题，之所以要详细讨论它，更重要的原因还在于，根据金融资产确认和计量的会计准则，一旦被确认为衍生产品或可分离的嵌入式衍生工具，相关机构就要把这一部分资产归入交易性资产类别，按照公允价格计价。特别地，若该产品存在活跃的交易市场，就要按照市场价格记账，还要将浮动盈亏计入当期损益。

　　7、 金融衍生工具的基本特征：跨期性、杠杆性、联动性、不确定性或高风险性。

　　8、 金融衍生工具的杠杆效应一定程度上决定了它的高投机性和高风险性。

　　9、 基础工具价格的变幻莫测决定了金融衍生工具交易盈亏的不稳定性，这是金融衍生工具高风险性的重要诱因。

　　10、 金融衍生工具的风险：

　　(1) 基础金融工具价格不确定性;

　　(2) 交易中对方违约，没有履行承诺造成损失的信用风险;

　　(3) 因资产或指数价格不利变动可能带来损失的市场风险;

　　(4) 因市场缺乏交易对手而导致投资者不能平仓或变现所带来的流动性风险;

　　(5) 因交易对手无法按时付款或交割可能带来的结算风险;

　　(6) 因交易或管理人员的人为错误或系统故障、控制失灵而造成的运作风险;

　　(7) 因合约部符合所在国法律，无法履行或合约条款遗漏及模糊导致的法律风险。

　　11、 金融衍生工具的分类：

　　(1) 按产品形态分类：独立衍生工具、嵌入式衍生工具。

　　(2) 按照交易场所分类：交易所交易的衍生工具、OTC交易的衍生工具。

　　(3) 按照基础工具种类分类：股权类产品、货币、利率、信用、其他衍生工具。

　　(4) 按照金融衍生工具自身交易的方法及特点分类：金融远期合约、金融期货、金融期权、金融互换、结构化金融衍生工具。

　　12、 独立衍生工具：本身即为独立存在的金融合约。(例如：期权合约、期货合约、互换交易合约等)

　　13、 嵌入式衍生工具：嵌入到费衍生合同(主合同)中的衍生金融工具，该衍生工具使主合同的部分或全部现金流量将按照特定利率、金融工具价格、汇率、价格或利率指数、信用等级或信用指数、或类变量的变动而发生调整。(例如目前公司债券条款中包含的赎回条款、返售条款、转股条款、重设条款等)

　　14、 OTC交易的衍生工具：通过各种通讯方式，不通过集中的交易所，实行分散的、一对一交易的衍生工具。

　　15、 从近年来的发展看，OTC交易的衍生品的交易量逐年增大，已经超过交易所市场的交易额，市场流动性也得到增强，还发展出专业化的交易商。