要点二十九

　　1.权证的发行。由标的证券发行人以外的第三人发行并上市的权证，发行人应提供履约担保。

　　(1)通过专用账户提供并维持足够数量的标的证券或现金，作为履约担保。

　　履约担保的标的证券数量=权证上市数量×行权比例×担保系数

　　履约担保的现金金额=权证上市数量X行权价格X行权比例X担保系数

　　担保系数日交易所发布并适时调整。

　　(2)提供终交易所认可的机构作为履约的不可撤销的连带责任保证人。

　　【例题3·不定项选择题】

　　目前上海和深圳证券交易所规定，由标的证券发行人以外第三人发行并上市的权证，发行人要提供履

　　约担保，履约担保的现金金额由( )决定。

　　A.权证上雨数量

　　B.行权比例

　　C.行权价格

　　D.担保系数

　　【答案】ABCD

　　要点三十

　　2.权证的上市和交易。目前权证交易实行T+O回转交易。当天买入、当天卖出，而且没有涨跌幅的限制，波动性比较大。

　　五、可转换债券

　　(一)可转换债券的定义、分类和特征

　　可转换债券是指其持有者司以在一定时期内按一定比例或价格将其转换成一定数量的另一种证券。可转换债券通常是转换成普通股票，当股票价 格上涨时，可转换债券的持有人行使转换权比较有

　　利。因此，可转换债券实质上嵌入了普通股票的看涨期权。 在国际市场上，按照发行时证券的性质，可将其分为可转换债券和可转换优先股票。

　　要点三十一

　　可转换债券的特征如下。

　　1.可转换债券是附有认股权的债券，兼有公司债

　　券和股票的双重特征。

　　【例题4·单项选择题】

　　可转换债券在转换前后体现的分别是( )。

　　A.债权债务关系，所有权关系

　　B.债权债务关系，债权债务关系

　　C.所有权关系，债权债务关系

　　D.所有权关系，所有权关系

　　【答案】A

　　2.可转换债券具有双重选择权的特征：持有人具有是否转换的权利，发行人具有是否赎回的权利。一方面，投资者可自行选择是否转股，并为此承担转债利率较低的机会成本;另一方面，转债发行人拥有是否实施赎回条款的选择权，并为此要支付比没有赎回 条款的转债更高的利率。双重选择权是可转换公司债 券最主要的金融特征。

　　(二)可转换债券的要素

　　【例题5·不定项选择题】

　　可转换债券的要素主要包括()。

　　A.转换比例

　　B.票面利率

　　c.赎回与回售条款

　　D.转换期限

　　【答案】ABCD

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