要点四十二

　　在美国，住房抵押贷款大致可以分为五类：优级贷款、二级贷款、次级贷款、住房权益贷款、机构担保贷款。

　　(六)中国资产证券化的发展

　　2005年被称为“中国资产证券化元年”。2005年l2月，作为资产证券化试点银行，中国建设银行和国家开发银行分别以个人住房抵押贷款和信贷资产为支持，在银行间市场发行了第一期资产证券化产品。2005年12月21日，内地第一只房地产投资信托基金——广州越秀房地产投资信托基金正式在香港交易所上市交易。

　　2006年以来我国资产证券化业务表现出下列特点：

　　1.发行规模大幅增长，种类增多，发起主体增加;

　　2.机构投资者范围增加;

　　3.二级市场交易尚不活跃。

　　三、结构化金融衍生产品

　　(一)结构化金融衍生产品的定义

　　结构化金融衍生产品是运用金融工程结构化方法，将若干种基础金融商品和金融衍生产品相结合设计出的新型金融产品。

　　要点四十三

　　(二)结构化金融衍生产品的类别

　　1.按联结的基础产品分类，可分为股权联结型产品、利率联结型产品、汇率联结型产品、商品联结型产品等种类。

　　2.按收益保障性分类，可分为收益保证型产品和非收益保证型产品两大类，其中前者又可进一步细分为保本型产品和保证最低收益型产品。

　　3.按发行方式分类，可分为公开募集的结构化产品与私募结构化产品，前者通常可以在交易所交易。

　　4.按嵌入式衍生产品分类，可分为基于互换的结构化产品和基于期权的结构化产品。

　　(三)结构化金融衍生产品的收益与风险

　　由于结构化金融衍生产品挂钩的基础资产具有不同的风险特征，嵌入式衍生产晶的种类、结构各异，导致结构化产品的收益与风险出现非常大的差异。同时，由于这类产品结构复杂，难以为普通投资者所掌握，通常监管机构和行业自律组织均要求金融机构在销售时格外当心.防止错误地销售给不具备风险承受能力的客户。

　　【例题4·不定项选择题】

　　资产证券化的好处有()。

　　A.将流动性较低的资产转化为具有较高流动性的可交易证券

　　B.便于投资者进行投资

　　C.改变发起人的资产结构，改善资产质量

　　D.加快发起人的资金周转

　　【答案】ABCD

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