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第二节 证券价格指数

　　一、股票价格平均数和股价指数

　　(一)股票价格指数的编制步骤

　　分四步：1、选择样本股2、选定某基期3、计算计算期平均股价或市值4、指数化

　　(二)股票价格平均数

　　定义：采用股价平均法，用来度量所有样本股经调整后的价格商品的平均值

　　1、简单算术股价平均数：以样本股的每日收盘价的和除以样本数：P=(P1+P2+……Pn)/n

　　2、加权股价平均数：以各样本股票的成交量或者发行量为权数计算出来的平均数，前者为平均成交价，后者为平均收盘价

　　3、修正股价平均数：在简单算术股价平均数的基础上，发生拆股配股时，需要修正除数

　　修正股价平均数

　　由于股票发生拆股、增资配股时，通过变动除数消除影响。新的除数计算方法为：用拆股前的平均数去除拆股后的总价格。修正股价平均数的计算方法：用新除数去除拆股后的总价格

　　道琼斯股价平均数就采用修正方法进行计算，当股票分割、增资扩股或配股变动10%后，就修正除数。

　　(三)股票价格指数

　　定义：将计算期的股价与某一基期的股价相比较的相对变化指数，反映市场股票价格的相对水平。

　　股票价格指数的计算方法

　　1、简单算术股价指数又有相对法和综合法之分

　　(1)相对法：首先计算各样本股的个别指数，再加总计算算术平均数

　　(2)综合法：首先将样本股票基期价格和计算期价格加总，再求指数

　　2、加权股价指数

　　(1)基期加权法-拉氏指数：采用基期发行量或者成交量为权数

　　(2)计算期加权法-派氏指数：采用计算期发行量或者成交量为权数

　　(3)几何平均法-费雪理想式：拉氏指数和派氏指数的几何平均

　　二、我国主要的证券价格指数 (一)我国主要的股票价格指数：

　　1、中证指数公司及其指数：2005年9月23日成立由上交所和深交所共同发起设立

　　(1)沪深300指数。上海代码：000300;深圳代码：399300，指数基期为2004年12月31日，基点为1000点。指数调整一般在1月和7月初进行，调整方案每次比例不超过10%，排名在240以内新样本优先进入，排名在360名之前的老样本优先保留。最后一次财务报表亏损的股票原则上不进入新选样本，除非该股票影响指数有代表性。

　　(2)中证流通指数

　　2006年2月27日正式发布中正流通指数。指数代码：000902(沪市)，399902(深市)

　　指数采取派许加权法加权计算、用“除数修正法”修正

　　(3)中证100指数，2006年5月29日发布中证100指数(CSI100INDEX)。指数代码：000903(沪市)，399903(深市)指数以2005年12月30日为基日，基点为1000点。中证100指数成分股原则上每半年调整一次，每次调整比例一般不超过10%。样本设置缓冲区，排名80以内的新样本优先进入，排名在120名以前的的老样本优先保留。

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