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　　第四节　国际债券(考点多，精准记)

　　一、国际债券概述

　　(一)国际债券的定义

　　国际债券是指一国借款人在国际证券市场上以外国货币为面值、向外国投资者发行的债券。国际债券的发行人主要是各国政府、政府所属机构、银行或其他金融机构、工商企业及一些国际组织等。国际债券的投资者主要是银行或其他金融机构、各种基金会、工商财团和自然人。

　　(二)国际债券的特征

　　1.资金来源广、发行规模大。发行国际债券是在国际证券市场上筹措资金，发行对象为各国的投资者，因此，资金来源比国内债券广泛得多。

　　2.存在汇率风险。发行国内债券，筹集和还本付息的资金都是本国货币，所以不存在汇率风险。

　　3.有国家主权保障。在国际债券市场上筹集资金，有时可以得到一个主权国家政府最终偿债的承诺保证。

　　4.以自由兑换货币作为计量货币。国际通用货币有：美元、英镑、欧元、日元、瑞士法郎。

　　二、国际债券的分类

　　(一)外国债券

　　外国债券是指某一国借款人在本国以外的某一国家发行以该国货币为面值的债券，它的特点是债券发行人属于一个国家，债券的面值货币和发行市场则属于另一国家。

　　外国债券是一种传统的国际债券。在美国发行的外国债券被称为“扬基债券”，它是由非美国发行人在美国债券市场发行的吸收美元资金的债券。在日本发行的外国债券被称为“武士债券”，它是由非日本发行人在日本债券市场发行的以日元为面值的债券。

　　1.2005年2月18日，《国际开发机构人民币债券发行管理暂行办法》，允许符合条件的国际开发机构在中国发行人民币债券。

　　2.中国境内申请发行人民币债券的国际开发机构应向财政部等窗口单位递交债券发行申请，由窗口单位会同人行、发改委、证监会、外管局等部门审核后，报国务院同意。

　　3.国家发改委会同财政部，根据国家产业政策、外资外债情况、宏观经济和国际收支状况对人民币债券的发行规模及筹资资金用途进行审核。

　　4.2005年10月，中国人民银行批准国际金融公司和亚洲开发银行在全国银行间债券市场分别发行人民币债券11.3亿元和10亿元。这是中国债券市场首次引入外资机构发行主体，是中国市场对外开放的重要举措和有益尝试。国际多边金融机构首次在华发行的人民币债券被命名为“熊猫债券”。

　　(注意：2与3的区别)

　　【例题1·单选题】下列关于外国债券的论述中，正确的是(　)。

　　A.在日本发行的外国债券被称为扬基债券

　　B.在美国发行的外国债券被称为武士债券

　　C.外国债券是指某一国借款人在本国发行以外国货币为面值的债券

　　D.债券发行人属于一个国家，债券的面值货币和发行市场属于另一个国家

　　『正确答案』D

　　『答案解析』外国债券是指某一国借款人在本国以外的某一国家发行以该国货币为面值的债券。在美国发行的外国债券被称为“扬基债券”，在日本发行的外国债券被称为“武士债券”。

　　【例题2·判断题】外国债券是指借款人在本国境外市场发行的，不以发行市场所在国货币为面值的国际债券。(　)

　　A.正确

　　B.错误

　　『正确答案』B

　　『答案解析』外国债券是指某一国借款人在本国以外的某一国家发行以该国货币为面值的债券。

　　(二)欧洲债券

　　欧洲债券是指借款人在本国境外市场发行的、不以发行市场所在国货币为面值的国际债券。目前，欧洲债券已成为各经济体在国际资本市场上筹措资金的重要手段。

　　欧洲债券是在20世纪60年代初期随着欧洲货币市场的形成而出现和发展起来的。到20世纪70年代中期，欧洲债券已初具规模;80年代以来，欧洲债券的发展更快。据统计，1976年国际债券发行总额中，外国债券占56%，欧洲债券占44%;而在1983年，欧洲债券升至64%，外国债券则降为36%。

　　欧洲债券的特点是债券发行者、债券发行地点和债券面值所使用的货币可以分别属于不同的国家。由于它不以发行市场所在国的货币为面值，故也称为无国籍债券。

　　欧洲债券票面使用的货币一般是可自由兑换的货币，主要为美元，其次还有欧元、英镑、日元等;也有使用复合货币单位的，如特别提款权。

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