要点解析

　　第一节 债券的定义、票面要素和特征

　　一、债券的定义与特征

　　要点一

　　(一)债券的定义

　　债券是一种有价证券，是社会各类经济主体为筹集资金而向债券投资者出具的、承诺按一定利率定期支付利息并到期偿还本金的债权债务凭证。债券所规定冉勺!资金借贷双方的权责关系主要有三点：

　　第一，所借贷货币的数额;

　　第二，借贷时间;

　　第三，在借贷时间内的资金成本或应有的补偿。

　　债券所规定的借贷双方的权利义务关系包含四个方面的含义：

　　第一，发行人是借入资金的经济主体;

　　第二，投资者是出借资金的经济主体;

　　第三，发行人必须在约定的时间付息还本;

　　第四，债券反映了发行者和投资者之间的债权债务关系，而且是这一关系的法律凭证。

　　债券的基本性质如下。

　　1.债券属于有价证券。

　　【解释】首先，债券反映和代表一定的价值。其次，债券与其代表的权利联系在一起。

　　2.债券是一种虚拟资本。

　　【解释】债券尽管有面值，代表了一定的财产价值，但它也只是一种虚拟资本，而非真实资本。因为债券的本质是证明债权债务关系的证书。

　　3.债券是债权的表现。

　　【解释】债券代表债券投资者的权利，这种权利不是直接支配财产权，也不以资产所有权表现，而是—种债权。

　　【例题1·单项选择题】

　　债券是一种有价证券，是社会各类经济主体为筹集资金而向债券投资者出具的、承诺按一定利率定期支付利息并到期偿还本金的(　)凭证。

　　A.所有权、使用权

　　B.债权债务

　　C.转让权

　　D.设权

　　【答案】B

　　【例题2·单项选择题】

　　下面不是债券基本性质的为(　)。

　　A.发行人必须在约定的时间付息还本

　　B.债券是一种虚拟资本

　　C.债券是债权的表现

　　D.债券属于有价证券

　　【答案】A

　　要点二

　　(二)债券的票面要素

　　1.债券的票面价值。

　　【解释】债券的票面价值是债券票面标明的货币

　　价值，是债券发行人承诺在债券到期日偿还给债券持有人的金额。

　　债券的票面价值要标明的内容主要有：规定票面价值的币种，规定债券的票面金额。

　　【例题3·不定项选择题】

　　假如债券票面金额定的较小，将会(　)。

　　A.有利于额投资者购买

　　B.发行工作量大

　　C.持有者分布面广

　　D.印刷费用较高

　　【答案】ABCD

　　2.债券的到期期限。

　　【解释】债券到期期限是指债券从发行之日起至偿清本息之日止这段时间，也是债券发行人承诺履行合同义务的全部时间。

　　决定偿还期限的主要因素有：资金使用方向;市场利率变化：债券的变现能力。

　　一般来说，当未来市场利率趋于下降时，应发行期限较短的债券;而当未来市场利率趋于上升时，应发行期限较长的债券，这样有利于降低等资者的利息负担。

　　【例题4·单项选择题】

　　当未来市场利率趋于下降时，应选择发行(　)。

　　A.短期债券

　　B.中期债券

　　C.长期债券

　　D.不能确定

　　【答案】A

　　3.债券的票面利率。

　　【解释】债券票面利率也被称为“名义利率”，是债券年利息与债券票面价值的比率。

　　影响票面利率的因素如下.

　　(1)借贷资金市场利率水平。

　　(2)筹资者的资信。

　　(3)债券期限长短。一般来说，期限较长的债券

　　流动性差，风险相对较大，票面利率应该定得高一些;而期限较短的债券流动性强，风险相对较小，票面利率就可以定得低一些。

　　4.债券发行者名称。这一要素指明了该债券的债务主体。

　　在许多情况下，债券发行者是以公布条例或公告形式向社会公开宣布某债券的期限与利率。此外，债券票面上有时还包含一些其他要素，比如，附有赎回选择权条款的债券、附有出售选择权条款的债券、附有可转换条款的债券、附有交换条款的债券、附有新股认购权条款的债券等。

　　要点三

　　(三)债券的特征

　　1.偿还性。

　　【解释】偿还性是指债券有规定的偿还期限，债务人必须按期向债权人支付利息和偿还本金。这一特征与股票的永久性有很大的区别。

　　2.流动性。

　　【解释】流动性是指债券持有人可按需要和市场的实际状况灵活地转让债券，以提前收回本金和实现投资收益。流动性首先取决于市场为转让所提供的便利程度;其次取决于债券在迅速转变为货币时，是否在以货币计算的价值上蒙受损失。

　　3.安全性。

　　【解释】一般来说，具有高度流动性的债券同时也是较安全的，因为它不仅可以迅速地转换为货币，而且还可以按一个较稳定的价格转换。

　　债券投资不能收回的两种情况：

　　(1)债务人不履行债务，即债务人不能按时足额履行约定的利息支付或者偿还本金;

　　(2)流通市场风险，即债券在市场上转让时因价格下跌而承受损失。

　　4.收益性。在实际经济活动中，债券收益可以表现为三种形式：一是利息收入;二是资本损益;三是再投资收益。

　　【例题5•不定项选择题】

　　关于债券的特征，下列描述不正确的有( )。

　　A.偿还性是指债券没有规定的偿还时间，债务人必须按时向债权人支付利息

　　B.流动性首先取决于市场为债权转让所提供的便利程度;其次取决于债券在迅速转变为货币时，是否在以货币计算的价值上蒙受损失

　　C.一般来说，具有高度流动性的债券同时风险较大

　　D.一般情况下，政府债券的风险低于金融债券和公司债券

　　【答案】AC

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