第二节 证券交易市场

　　证券交易市场是为已经公开发行的证券提供流通转让机会的市场。证券交易市场通常分为证券交易所市场和场外交易市场。

　　一、证券交易所

　　(一)证券交易所的定义、特征与职能

　　1.证券交易所的定义。证券交易所是证券买卖双方公开交易的场所，是一个高度组织化、集中进行证券交易的市场，是整个证券市场的核心。证券交易所

　　本身并不买卖证券。也不决定证券价格，而是为证券交易提供一定的场所和设施，配各必要的管理和服务人员。我国《证券法》规定，证券交易所是为证券集中交易提供场所和设施，组织和监督证券交易，实行自律管理的法人。

　　2.证券交易所的特征。

　　(1)有固定的交易场所和交易时间;

　　(2)参加交易者为具备会员资格的证券经营机构，交易采取经纪制，即一般投资者不能直接讲入交易所买卖证券，只能委托会员作为经纪人间接进行交易;

　　(3)交易的对象限于合乎一定标准的上市证券;

　　(4)通过公开竞价的方式决定交易价格;

　　(5)集中了证券的供求双方，具有较高的成交速度和成交率;

　　(6)实行“公开、公平、公正”原则，并对证券交易加以严格管理。

　　3.证券交易所的职能。我国《证券交易所管理办法》第十一条规定，证券交易所的职能包括：

　　(1)提供证券交易的场所和设施;(2)制定证券交易所的业务规则;(3)接受上市申请、安排证券上市;(4)组织、监督证券交易;(5)对会员进行监管;(6)对上市公司进行监管;(7)设立证券登记结算机构;(8)管理和公布市场信息;(9)中国证监会许可的其他职能。

　　要点十二

　　(二)证券交易所的组织形式

　　证券交易所的组织形式大致可以分为两类，即公司制和会员制。

　　【解释】公司制的证券交易所是以股份有限公司形式组织并以盈利为目的的法人团体，一般由金融机构及各类民营公司组建。

　　【解释】会员制的证券交易所是一个由会员自愿组成的、不以盈利为目的的社会法人团体。交易所设会员大会、理事会和监察委员会。

　　我国《证券法》规定，证券交易所的设立和解散由国务院决定。设立证券交易所必须制定章程。我国内地有两家证券交易所——上海证券交易所和深圳证券交易所。

　　根据我国《证券交易所管理办法》第十七条规定，会员大会是证券交易所的最高权力机构。根据我国《证券法》和《证券交易所管理办法》的规定，证券交易所设理事会，理事会是证券交易所的决策机构。我国《证券法》规定，证券交易所设总经理1人，由国务院证券监督管理机构任免。

　　要点十三

　　(三)我国证券交易所市场的层次结构

　　我国在以上海、深圳证券交易所作为证券市场主板市场的基础上，又在深圳证券交易所设置了中小企业板块市场和创业板市场，从而形成了交易所市场内的不同市场层次。

　　1.主板市场。一般而言，各国主要的证券交易所代表着国内主板主场。主板市场对发行人的营业期限、 股本大小、盈利水平、最低市值等方面的要求标准较;高，上市企业多为大型成熟企业，具有较大的资本规模以及稳定的盈利能力。相对创业板市场而言，主板市场是资本市场中最重要的组成部分，很大程度上能够反映经济发展状况，有“宏观经济晴雨表”之称。上海证券交易所和深圳证券交易所主板、中小板块是我国证券市场的主板市场。

　　2.中小企业饭块市场。2004年5月，经国务院批准，中国证监会批复同意，深圳证券交易所在主板市场内设立中小盆业板块市场。

　　中小企业板块的设计要点主要有四个方面：第一，暂不降低发行上市标准，而是在主板市场发行上市标准的框架下设立中小企业板块，这样可以避免因发行上市标准变化带来的风险;第二，在考虑上市企业的成长性和科技含量的同时尽可能扩大行业覆盖面，以增强上市公司行业结构的互补性;第三，在现有主板市场内设立中小企业板块，可以依托主板市场形成初始规模，避免直接建立创业板市场初始规模过小带来的风险;第四，在主板市场的制度框架内实行相对独立运行，目的在于有针对性地解决市场监管的特殊性问题，逐步推进制度创新，从而为建立创业板市场积累经验。

　　中小企业板块的总体设计可以概括为“两个不变”和“四个独立”。“两个不变”是指中小企业板块运行所遵循的法律法规知部门规章与主板市场相同;中小企业板块的上市公司须符合主板市场的发行上市条件和信息披露要求。“四个独立”是指中小企业板块是主板市场的组成部分，同时实行运行独立、监察独立、代码独立、指数独立。

　　中小企业板块市场在监管方面主要采取两项措施：一是改进交易制度，完善开盘集合竞价制度和收盘价的确定方式，在监控中引入涨跌幅、振幅及换手率的偏离值等指标，完善交易异常波动停牌制度等;二是完善中小企业板块上市公司监管制度，推行募集资金使用定期审计制度、年度报告说明会制度和定期报告披露上市公司股东持股分布制度等措施。

　　3.创业板市场创业板市场的叻能主要表现在谬个方面：一是在风险投资机制中的作用，即承担风隆资本的退出窗口作刚;二是作为资本市场所固有的习能，包括优化资源配置、促进产业升级等作用，而建企业来讲，上市除了融通资金外，还有提高企业知名度、分担投资风险、规范企业运作等作用。因而，建立创业板市场是完善风险投资体系，为中小高科技企业提供直接融资服务的重要一环，也是多层次资本市场的重要组成部分。

　　我国创业板市场于2009年lO月23日在深圳证券交易所正式启动。我国创业板市场主要面向成长型创业企业，重点支持自主创新企业，支持市场前景好、带动能力强、就业机会多的成长型创业企业，特别是支持新能源、新材料、电子信息、生物医药、环保节能、现代服务等新兴产业的发展。

　　【例题1·单项选择题】

　　首次公开发行股票并在创业板上市的，《首次公开发行股票并在刨业板上市管理暂行办法》要求发行人具备一定的资产规模，具体规定最近l期末净资产不少于2 000万元，发行后股本不少于()。

　　A.3 000万元

　　B.4 000万元

　　C.5 000万元

　　D.1亿元

　　【答案】A

　　(四)证券上市制度

　　1.证券上市是指已公开发行的证券经过证券交易所批准在交易所内公开挂牌买卖，又被成为“上市交易”。我国《证券法》及交易所股票上市规则规定，申请证券上市交易，应当向证券交易所提出申请，由证券交易所依法审核同意，并由双方签订上市协议。由于市场定位不同，股份公司申请股票在证券交易所主板上市和创业板上市的标准有所不同。

　　(1)股份有限公司申请股票在上海证券交易所和深圳证券交易所主板市场上市应当符合下列条件：①股票经国务院证券监督管理机构核准已向社会公开发行;②公司股本总额不少于人民币5 000万元;③公开发行的股份达公司股份总数的25%以上，公司股本总额超过人民币4亿元的，公开发行股份的比例为10%以上;④公司在最近3年无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载。证券交易所可以规定高于上述规定的上市条件，并报国务院证券监督管理机构批准。(2)股份有限公司申请股票在深圳证券交易所创业板市场上市，应当符合下列条件：①股票已公开发行;②公司股本总额不少于3 000万元;③公开发行的股份达到公司股份总数的25%以上;公司股本总额超过4亿元的，公开发行股份的比例为l0%以上;④公司股东人数不少于200人;⑤公司最近3年无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载;⑥深圳证券交易所要求的其他条件。

　　(3)公司申请公司债券上市交易，应当符合下列条件：①公司债券的期限为1年以上;②公司债券实际发行额不少于人民币5 000万元;⑤公司申请债券上市时仍符合法定的公司债券发行条件。

　　2.上市股票交易的特别处理。

　　【解释】公司上市的资格并不是永久的，当不能满足证券上市条件时，证券监管部门或证券交易所将对该股票作出实行特别处理、退市风险警示、暂停上市、终止上市的决定。

　　特别处理分为警示存在终止上市风险的特别处理(简称“退市风险警示”)和其他特别处理。退市风险警示的处理措施包括：在公司股票简称前冠以“*ST”字样，以区别于其他股票：股票价格的日涨跌幅限制为5%。其他特别处理的处理措施包括：在公司股票简称前冠以“ST’字样，以区别于其他股票;股票价格的日涨跌幅限制为5%。

　　(1)退市风险警示。(2)其他特别处理。

　　3.暂停股票上市交易。我国《证券法》规定， 上市公司有下列情形之一的，由证券交易所决定暂停其股票上市交易：公司股本总额、股权分布等发生变化不再具备上市条件;公司不按照规定公开其财务状况，或者对财务会计报告作虚假记载，可能误导投资者;公司有重大违法行为;公司最近3年连续亏损：证券交易所上市规则规定的其他情形。

　　【例题2·不定项选择题】

　　我国《证券法》规定，上市公司有下列()情形之一的，由证券交易所决定暂停其股票上市交易。

　　A.公司股本总额、股权分布等发生变化，不再具备上市条件

　　B.公司不掖照规定公开其财务状况，或者对财务会计报告作虚假记载，可能误导投资者

　　C.公司有重大违法行为

　　D.公司最近3年连续亏损

　　【答案】ABCD

　　4.终止股票上市交易。

　　(1)我国《证券法》规定，上市公司有下列情形之一的，由证券交易所决定终止其股票上市交易：①公司股本总额，股权分布等发生变化不再具备上市条件，在证券交易所规定的期限内仍不能达到上市条件;②公司不按照规定公开其财务状况，或者对财务会计报告作虚假记载，并且拒绝纠正;③公司最近3年连续亏损，在其后一个年度内未能恢复盈利;④公司解散或者被宣告破产;⑤证券交易所上市规则规定的其他情形。

　　(2)公司债券上市交易后，公司有下列情形之一的，由证券交易所决定暂停其公司债券上市交易：①公司有重大违法行为;②公司情况发生重大变化， 不符合公司债券上市条件;③发行公司债券所募集的资金不按照核准的用途使用;④未按照公司债券募集办法履行义务;⑤公司最近两年连续亏损。公司有第①项、第④项所列情形之_经查实后果严重的，或者有第②项、第③项、第⑤项所列情形之一，在限期内未能消除的，由证券交易所决定终止其公司债券上市交易。

　　【例题3·不定项选择题】

　　公司申请公司债券上市交易应当符合的条件包括( )。

　　A.公司债券的期限为1年以上

　　B.公司债券实际发行额不少于人民币3 000万元

　　C.公司申请债券上市时仍符合法定的公司债券发行条件

　　D.公司在最近3年无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载

　　【答案】AC

　　(五)证券交易所的运作系统

　　上海证券交易所的运作系统包括集中竞价交易系统、大宗交易系统、固定收益证券综合电子平台。深圳证券交易所的运作系统包括集中竞价交易系统、综合协议交易平台。

　　1.集中竞价交易系统。该系统通常包括交易系统、结算系统、信息系统和监察系统四个部分。

关注"证券从业"官方微信考前内部资料、考试备考信息等!

证券从业题库【手机题库下载】 | 微信搜索"566证券从业"

　　相关推荐：

　　2012-2014年证券从业真题及答案|解析|估分|下载

　　2015考试大纲 | 考试吧策划：2015年7月证券改革解读及应对策略

　　考试吧推荐:2015第二季度证券预约式备考冲刺专题| 2015证券报名时间

　　2015年6月证券从业统考报名入口 | 2015年5月证券预约式成绩查询时间及交流