3、宏观经济和政策因素：宏观经济影响股票价格的特点：波及范围广、干扰程度深、作用机制复杂、股价波动幅度较大

　　(1)经济增长

　　(2)经济周期循环

　　①景气循环：高涨、衰退、萧条、复苏 4 个阶段

　　②景气循环从根本上决定了股票价格的长期变动趋势

　　③股票价格的变动要比经济景气循环早 4-6 个月，是经济周期变动的“先导性指标”

　　(3)货币政策

　　①央行采用存款准备金制度、再贴现政策、公开市场业务等货币政策手段调控货币供应量

　　②放松银根：增加货币供应，资金面宽松，促使股价上升

　　③收紧银根：减少货币供应，资金面吃紧，股价下跌

　　(4)财政政策：财政政策对股票价格的影响有 4 个方面

　　①扩大财政赤字、发行国债刺激经济发展

　　②调节税率影响企业利润和股息

　　③干预资本市场税率，如利息税、资本利得税、印花税

　　④国债发行量会改变证券供应和资金需求

　　(5)市场利率

　　①利率提高，利息负担加重，公司净利润和股息减少，股票价格下降

　　②利率提高，固定收益类金融工具收益增加，股票需求减少，股价下降

　　③利率提高，投资者融资成本增加，股票需求减少，股价下降

　　(6)通货膨胀：既有刺激股票市场作用，又有抑制股票市场作用

　　①通货膨胀之初，产品价格上升和存货增值，公司利润和股息增加，股价上涨

　　②通货膨胀中，股东实际股息收入下降，公司会增加派息使股息名义收入增加，

　　③股价上涨;通货膨胀导致债券风险增加，股票需求增大，股价上涨

　　④通货膨胀严重时，公司各项成本增加利润减少，股价下降

　　(7)汇率变化

　　①汇率下降，本币升值，不利出口而利进口，境外资本流入，国内资本市场流动性增加

　　②汇率上升，本币贬值，不利进口而利出口，境内资本流出，国内资本市场流动性下降

　　(8)国际收支状况

　　国际收支逆差，政府将提高国内利率和汇率，股价下跌

　　四、影响股价变化的其他因素

　　(一)政治及其他不可抗力的影响

　　战争、政权更迭、政府出台重大经济政策社会发展规划、国际社会政治经济变化、自然灾害

　　(二)心理因素

　　(三)稳定市场的政策与制度安排

　　(四)人为操纵因素

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