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　　《投资管理基础》第二章第二节 权益类证券投资的风险

　　考点精析

　　权益类证券的价值会同时受到系统性风险和非系统性风险的影响。

　　1.系统性风险

　　(1)系统性风险定义：也可称为市场风险，是由经济环境因素的变化引起的整个金融市场的不确定性的加强，其冲击是属于全面性的，主要包括经济增长、利率、汇率与物价波动以及政治因素的干扰等。

　　(2)当系统性风险发生时，所有资产均受到影响，只是受影响的程度因资产性质的不同而有所不同。

　　2.非系统性风险

　　非系统性风险定义：是由于公司特定经营环境或特定事件变化引起的不确定性的加强，只对个别公司的证券产生影响，是公司特有的风险，主要包括财务风险、经营风险和流动性风险。

　　(1)财务风险定义：又称违约风险，是企业在付息日或负债到期日无法以现金方式支付利息或偿还本金的风险，严重时可能导致企业破产或倒闭。

　　(2)经营风险定义：是指公司在经营过程中由于产业景气状况、公司管理能力、投资项目等企业个体因素，使得企业的销售额或成本显得不稳定，引起息税前利润大幅变动的可能性。

　　(3)流动性风险定义：是指投资者在买入资产后，届时无法按照公平市价进行成交的可能性。投资资产的流动性风险越低，投资者的投资意愿就越强烈;相反，流动性风险越高，投资者的投资意愿就越低。

　　精选考题

　　1. 无法通过一定范围内的分散化投资来降低风险，被称为( )

　　A系统性

　　B人为

　　C非系统性

　　D信用

　　参考答案：A

　　解析：系统性风险不能透过投资组合来分散，因此也称为不可分散风险。

　　2. ( )是由经济环境因素的变化引起的整个金融市场的不确定性的加强。

　　A市场风险

　　B经营风险

　　C流动性风险

　　D财务风险

　　参考答案：A

　　解析：系统性风险，也可称为市场风险，是由经济环境因素的变化引起的整个金融市场的不确定性的加强，其冲击是属于全面性的，主要包括经济增长、利率、汇率与物价波动，以及政治因素的干扰等;经营风险是指公司在经营过程中由于产业景气状况、公司管理能力、投资项目等企业个体因素，使得企业的销售额或成本显得不稳定，引起息税前利润大幅变动的可能性;流动性风险是指投资者在买入资产后，届时无法按照公平市价进行成交的可能性。投资资产的流动性风险越低，投资者的投资意愿就越强烈;相反，流动性风险越高，投资者的投资意愿就越低;财务风险又称违约风险，是企业在付息日或负债到期日无法以现金方式支付利息或偿还本金的风险，严重时可能导致企业破产或倒闭。

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