昨日，银华金瑞、银华鑫瑞完成不定期份额折算后复牌，在稳健份额折价和杠杆份额溢价的定价规律下，两份额走势分道扬镳，银华金瑞或已下跌到位，显现长期投资价值。

　　银华鑫瑞昨二级市场价格收于1.033元，涨3.09%，而银华金瑞则放量大跌6.40%，成交高达8738万份，在全场分级基金A类份额中位居前列。

　　市场人士分析，银华金瑞在复牌首日下跌，主要是银华金瑞的部分持有人建仓成本比较低，可能不计成本地卖出兑现收益，短期抛压使其场内交易价格折价率达到6.40%。假如投资者以昨日收盘价0.936元买入，实际年化收益率将达到6.94%，在永续类分级基金排名前列。对于长线投资者来说，这一隐含收益率已具有一定吸引力。但是，银华鑫瑞则暂时失去高杠杆，净值杠杆恢复到1.67倍的初始水平，对于追求高收益高风险的投资者来说，相对缺乏吸引力。

　　银华资源基金经理马君向记者表示，分级基金A端的定价相对成熟，市场上有一个较为合理的价值中枢，如果折价率过大就会吸引资金涌入，从而使价格恢复到合理水平。

　　记者根据天相投顾统计的数据发现，目前多数流动性较好的股票分级稳健份额都呈现出一定的折价，像信诚300A折价12.18%，银华稳进折价11.24%，都比较高，而双禧A和创业板A的折价率在6%~7%之间，由此看来，银华金瑞在复牌首日折价率基本上已经一步到位。

　　在发生向下折算后，投资者的偏好将更多转向A类份额。以第一只发生不定期份额折算的分级基金——银华中证等权90分级基金为例，在发生折算后，A类份额银华金利交易价格便从折算后的0.861元一路涨至1.14元，涨幅近20%。

　　市场人士预计，从银华中证等权90分级基金下折后份额变化来看，银华金瑞和银华鑫瑞可能会面临赎回压力。

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