导读：

　　首批基金2013年四季报登场基金带着分歧走进2014

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　　首批基金2013年四季报登场基金带着分歧走进2014

　　今日，包括华夏、嘉实、南方等20多家基金公司披露了2013年度基金四季报。统计显示，主动偏股型基金四季度维持了较高的平均股票仓位，整体仓位水平依旧维持在八成以上，但各家公司之间分化十分明显。

　　展望后市，基金普遍预期，在经济增速下滑的情况下，趋势性行情难现，而经济转型背景下结构性行情将延续，相对看好移动互联网、医疗、节能环保及军工行业的投资机会。

　　整体高仓位策略分化

　　天相投顾数据显示，纳入统计范围的215只主动偏股型基金(A/B/C合并计算)去年四季度末的平均股票仓位为80.54%，相较于三季度末81.53%的仓位略有下降，但整体依旧维持较高水平。

　　开放式股票型基金仓位高达83.46%，开放式混合型基金平均仓位76.15%。

　　需要指出的是，目前披露季报的20多家基金公司仓位策略分化明显。其中华富、华商和摩根士丹利华鑫3家基金公司的平均股票仓位分别高达86.44%、86.41%和85.61%;而金元惠理、金鹰和海富通3家公司仓位则低至67.94%、68.84%和70.11%。

　　从单只基金看，分化更加明显。有26只基金仓位超过90%，金元主题去年四季度末股票仓位达到95%，已满仓运作;而海富通回报、纽银新动向和建信恒稳等16只基金股票仓位则不足六成。

　　去年四季度仓位提升最快的是嘉实主题，从三季度末的42.69%上升至四季度末的91.79%;而金鹰主题则将仓位从三季度末的81.46%降至年末的58.86%。

　　结构性行情可期

　　展望后市，基金谨慎乐观。一方面经济下滑使得大行情难现，另一方面转型的动力促使基金对结构性行情普遍有所期待。

　　嘉实增长预期，股市持续扩容会对市场形成一定压力。证券市场整体仍将是结构性为主的机会，符合经济转型方向、估值合理、治理规范的上市公司将具备相对较好的投资吸引力。

　　华商主题表示：“市场特别大的表现可能难以看到，而结构性的机会依然存在。”

　　华夏盛世认为：“随着投资者对经济中长期前景重建信心，市场中长期逐步向好的概率增加。其中两大类投资机会值得重视：一是改革深化给传统企业带来的投资机会，二是新的商业模式、新的商业领域给成长型企业带来的投资机会。”

　　医疗环保大热

　　移动互联网、医疗、节能环保及军工行业等成为基金相对看好的投资领域。

　　嘉实主题表示，在经济转型期，对与经济关系非常密切的强周期行业还是保持尽量规避的态度，积极寻找符合经济转型的主题标的，如医药、节能环保、军工等等。

　　华商盛世则将重点挖掘符合转型方向且业绩稳定增长的企业，尤其关注包括旅游在内的大众消费、节能环保和以移动互联网为代表的信息消费等领域的投资机会。

　　“展望未来，中国经济增长方式转型的过程中将涌现出一批又一批优秀企业，TMT和医药仍将是我们最为关注的重点。”景顺长城内需增长这样表示。(.上.证 .丁.宁)

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