城头变幻大王旗。2014年刚开了个头，主动股基业绩排行榜已有不少旧貌换成了新颜，其中广发系多只基金排名靠前，然而记者发现其中领先的多只基金为新基金，且基金经理均为一拖多，这样基金业绩是否容易出现一荣俱荣一损俱损的情况?另一方面，在几只新基金业绩表现不俗的同时，有数只基金业绩排名位于同类基金下游，旗下基金业绩分化明显。

　　广发新基金表现靓丽

　　1月份主动偏股基金整体取得正收益，广发系部分基金表现不俗。WIND数据显示，广发聚瑞和广发新经济双双跻身普通股票基金前10名，净值增长率分别为16.88%和14.39%，分列第4和第9位。广发轮动配置也以13.5%的涨幅排在第12位。

　　而在混合型基金中，广发聚优灵活配置以16.45%的收益率排在第3位。除此之外，广发成长优选也排进前30位，涨幅为7.55%。

　　近年来千亿级别的基金公司旗下产品已很少在基金业绩排行榜前10中露面，渐渐转向长跑稳健风格，而此次广发旗下却同时有3只基金同时跻身前10。值得注意的是，广发新经济、广发轮动配置、广发聚优灵活配置、广发成长优选均为2013年成立的新基金或次新基金。

　　警惕“一拖多”的风险

　　然而在靓丽业绩的背后，却有不少值得注意的地方，其中之一即是新基金发行跑马圈地带来的基金经理“一拖多”导致基金配置趋同，造成业绩同升或同跌。

　　事实上，1月份领先的广发聚瑞、广发新经济、广发聚优灵活配置3只基金均由同一位基金经理刘明月管理，因而三只基金的配置也十分相似，均着重配置了制造业、信息技术和采矿业，而从前十大重仓股来看，则几乎是高度重合。三只基金均配置了恒泰艾普、和佳股份、广联达、康得新、科大讯飞、卫宁软件、得雪制药、易华录，共有8只重仓股重合，此外广发聚瑞和广发新经济共同配置了东华软件，广发新经济和广发聚优灵活配置则共同配置了嘉事堂。可以看出，三只基金的配置几乎是一致的。

　　除此之外，排在普通股票基金第12位的广发轮动配置和排在混合型基金第25位的广发成长优选同样由同一位基金经理人朱纪刚管理。

　　由于2013年新基金发行制度改革，新基金发行出现井喷，广发基金也跑马圈地，2013年一口气发了5只主动管理的偏股方向基金。而在2010年至2012年的3年中，广发基金合计才发了4只主动管理的偏股基金。发行速度的明显加快，带来的结果之一就是基金经理尤其是明星基金经理“一拖多”，5只新基金中2只由刘明月管理，这位基金经理也因此“一拖三”，另外2只落在朱纪刚身上，加上于本周开始发行的广发竞争优势，以及原来就在管理的老基金广发核心精选，朱纪刚已是“一拖四”。

　　然而，“一拖多”的影响早已是人所共知。由于基金经理精力有限，一拖多就容易造成两种结果，要么是基金业绩分化严重，要么则是数只基金配置一致，基金业绩共同大幅上升或下跌，一荣俱荣，一损俱损。尤其是当同一位基金经理同时管理不同类型的产品时，投资者利益更易受损。虽然1月份已经一荣俱荣，不过由于资产配置的高度一致，恐怕一损俱损的隐忧也相伴而生。

　　业绩分化明显

　　除“一拖多”带来的风险以外，值得关注的是，在表现靓丽的基金后面，广发系还有多只几乎垫底的基金。

　　WIND数据显示，广发系9只普通股票基金中，1月份有4只排在同类基金第200位以后，广发核心优淹广发行业领先涨幅不足1%，分列365只普通股票基金第209位和第217位，而广发聚丰和广发小盘成长下跌2.34%和3.31%，分列第309位和第329位。其中广发小盘成长在2013年全年业绩就已垫底，在同类基金取得17%的平均收益水平时，该基金下跌1.14%，取得倒数第28名的成绩。

　　广发旗下8只混合型基金中，同样有4只位于同类基金后三分之一。广发聚富、广发稳健增长、广发内需增长、广发大盘增长1月份净值均有不同程度下跌，分别排在213只同类基金第152位、第157位、第172位、第187位。作为2013年混合型基金的倒数第一名，广发内需增长2014年的业绩表现仍无大的起色。

　　在多只次新基金业绩表现不俗的背后，还有多只老基金业绩落后带来的整体业绩分化。业内人士指出，除了投资目标和风格的不同造成的业绩分化外，基金经理的投资能力及基金公司的整体投研方向的把控也起着重要的影响。

　　戏剧的是，上述垫底的基金中，广发小盘成长与广发内需增长同样由同一位基金经理管理。两只基金的前三大重仓行业均一致，前十大重仓股中也有保利地产、格力水泥、金地集团、荣盛发展、招商地产等个股重合。这或许也印证了我们的前述担忧。

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