本周四A股普跌，沪综指跌0.18%至2138.78点，深综指跌1.55%至1139.27点，中小板综指跌1.95%至6715.12点，创业板成指跌1.89%收于1515.16点。盘面看，“两桶油”因意外消息大涨，而前一天大涨的银行股冲高回落，收盘时仅北京银行上涨，其余银行股均跌。

　　昨消息面较复杂，既有与中石化相关的利好，也有央行继续正回购、汇丰非官方PMI指数疲弱等利空。

　　中石化在油品销售方面引入民资，这或提示国企改革正在提速。在央行方面，继本周二正回购后，昨日央行再度进行正回购，虽然正回购的量不很大，但显然对投资者心理有一定冲击。

　　央行此举显然是因近期资金价格大跌。当资金便宜时，相对比较容易累积高杠杆及资金链方面的风险，对于这一点，央行自然知道。可即便央行连续两次正回购，昨日Shibor价格仍全线走低，在所有期限中，仅半年期的上升，且仅微升1个基点。利率市场表现说明前期央行投入货币过多，也提示央行本周正回购仍不够。

　　在经济指标方面，昨日公布的汇丰2月份中国制造业采购经理人指数(PMI)预览值由1月终值的49.5降至48.3，创7个月新低。公布前市场大致预期其将为49.5。这两天权重股有所表现，这其中有许多周期类股，上述弱势经济指标或对此类个股不利，间接拖累股指。

　　由于“两桶油”大涨，昨创业板、中小板直接感受到寒意，跌幅均较大。不过，新股表现仍相对较好，即使不算上市第二天的三只新股，其余新股涨跌家数相若。

　　笔者前一天曾提示，银行所引领行情显出较明显 “被动性”，所以行情走不远。同样，周四“两桶油”的表现多少也显出被动性，未必是主力蓄意行为，故同样无法引领股指反弹向纵深发展。

　　因此，短期内可能仍会是题材股热炒的局面。下周为“两会”前最后一个交易周，市场有可能炒作与之相关个股，部分题材股显然还有些机会，只是不太容易把握。

　　不过须指出的是，部分题材股及小票的涨幅已十分巨大，投资者不能过度追涨。今日为期指交割日，容易出些“状况”，不是有人有意无意放出些利好或利空，就是在盘面上有些异象，对此投资者应戒备。一般而言，如果是机构放出大话，通常可反向理解。

　　从期指盘后持仓看，昨空头向后展期似乎更积极一些。从各月合约价差看，远月升水比较有限，这一般暗示投资者对中长远走势信心不足。

　　在新股发行方面，一般在两会结束之前是不太可能重启的，所以新股 “空窗期”至少还有三周。新股发行制度会否改变?此事并不透明，投资者根本无从猜测。笔者相信A股或于短期内仍将于高位震荡，但中线走势仍然堪忧，除非改革方面有超预期利好。(.每.日.经.济.新.闻 .郑.步.春)

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