昨夜美股收高，道指上涨0.64%，纳指上涨0.69%，标普上涨0.62%。纽约原油期货上涨62美分，涨幅为0.6%，报每桶102.82美元;纽约黄金期货上涨14.4美元，涨幅为1.1%，报每盎司1338美元。

　　24日连线中行、农行、工行、交行、中信、民生、招行七家银行，综合获取的信息显示，目前这几家银行均未调整房地产贷款政策，但来自业务部门的反馈则显示了对该类贷款谨慎与逐步收紧的迹象。

　　2014年以来，各大行业巨头如谷歌、苹果、三星等纷纷进军医疗保健行业。在纳斯达克上市的中概股德海尔医疗(DHRM)今年以来股价累计上涨163%，至10.19美元;近半年来，该股累计上涨378%，公司凭借云平台的支持已经走在移动医疗行业的前端。早盘，智能医疗板块涨幅居前，东软集团、用友软件涨停。

　　今日上证综指开盘2077.29点，高开0.60点，股指震荡，创业板涨逾1%，再创历史新高，截至10：30，沪指报2076.70点，上涨0.01点，涨幅0.00%，成交412.79亿;深成指报7466.78点，下跌73.78点，跌幅0.95%，成交641.27亿。

　　盘面上，两市涨多跌少，智能医疗、智能制造、计算机应用、在线旅游、在线教育等板块涨幅居前，冷链物流、养老地产、空气治理、家电等板块下跌。珠海中富、沙钢股份、银河电子、中京电子、华中数控、登云股份、东易日盛、新开普、岭南园林、易事特等25只股票涨停，没有个股跌停。

　　市场人士分析，今日早盘两市冲高后出现回落，深成指大幅下挫翻绿。主板已经触及30日线，加之短线超卖严重，有弱反弹要求。创业板指数则依托上涨趋势继续盘升，再创历史新高。接下来二天，行情难有大的恶化走势，适合中小盘个股操作。

　　黑三兵暗示空军大返场 三类股或成最佳避风港

　　随着周一股指的大幅杀跌，意味着上周五大盘的跳空向下缺口已正式成立。而一轮反弹行情的结束，往往就是伴随着跳空缺口的成立，这从A股2010年开始就被屡次应验，如此信号自然比昨日的暴跌更具杀伤力。

　　从技术上看，当前A股已在2136位置留下了一个跳空杀跌缺口。而若从历史来看，“下跳缺口+中大阴线”能快速形成套牢盘，若加上冲高后的反杀，其效果更加明显。如10年4月19日、11年4月25日、11年11月18日、13年12月11日等等，随后均展开一波下跌。昨日大盘再次重挫，且是权重股带头大跌，正式宣告了上周五的下跌缺口成立，这也意味着空军已返场。而每一轮空军返场的下跌，不少个股股价都会形成几个月甚至一年的顶部，如13年酿酒板块的大暴跌。因此，对受制于改革、传统产业、技术破位与主力大举出逃的个股，我们不应留有幻想，应赶紧调仓换股。

　　技术上留下了跳空杀跌缺口，且日线上呈现黑三兵的走势，这侧面暗示了空军力量的大返场。那空军返场是否意味着后市大盘将还有大跌，前期低点1984点是否将快速跌破呢?

　　我们广州万隆认为，影响股市强弱的更根本因素在于改革面的信号、流动性以及市场的供求关系。当前两会改革超预期因素犹在，且历来两会都有维稳的需要，从这一层面来看，A股还是有一定上涨潜力的;不过另一方面，央行上周大幅收紧流动性、周末更是传出地产股的重大利空消息，说明当前市场流动性是非常吃紧的，且3月后IPO发行或再入快车道，市场将继续“失血”，如此造成昨日盘面大跌。但随着改革与维稳的因素，预计后市再次大幅下挫的可能性较小。

　　值得注意的是，尽管近期沪指频频重挫，但代表新兴产业的创业板指却再次逆势走强，说明主力重新回流到了小盘股上。因此在大盘缺口正式形成下，部分新兴产业小盘股便是我们的最佳避风港，如以下三大类品种。

　　其一，具有颠覆传统产业潜力且主力深度介入的新兴产业类个股，如网络电子消费概念的持续暴涨;

　　其二，具有政策大力扶持且符合产业大升级导的板块个股，如传媒娱乐板块昨日的再次大涨;

　　其三，具有并购重组却主力仍未完全撤退的小盘股，弱势炒重组是永恒不变的题材，如世纪华通连续14个涨停，股价翻了近4倍，科冕木业、海隆软件也继续强者恒强等。(.广.州.万.隆)

　　今日或迎喘息机会 两概念望受追捧

　　地产黑天鹅突袭A股，昨日两市跌幅大超预期，倒春寒冰冷冻人。然而，但凡有经验的投资者都不惧怕短期暴跌，相反会在连续长阴时寻找新的投资机会。近来题材活跃度始终不减，后市有望在“红二月”乐观预期的笼罩下，A股再度企稳。其间，有不少概念题材依然值得把握。

　　消息面上由于面临“两会”真空期，想来本周都不会出现大的变动。有媒体称，从券商投行人士处获悉，目前证监会已暂停收包括在审企业补充年报材料在内的IPO材料申报，第二轮IPO重启时间或延期至“两会”结束后。另据证监会上周末最新披露的首次公开募股(IPO)申报企业情况表显示，在2013年12月6日新增武汉农尚环境股份有限公司加入创业板)初审排队之列后，截至2014年2月20日，已经整整11周未有新的企业进入初审排队名单之列。这有利于打消市场资金面抽血的顾虑。

　　而2月份流动性宽松的局面也没有改变，同时业内预计3月之前短期流动性紧张状况不会发生。资金面的宽松也有利于A股长针探底后企稳回升，迎来喘息机会。

　　综合各方信息来看，目前唯一值得担心的就是人民币长期升值的趋势似乎正在经受考验。2月24日，来自中国外汇交易中心的数据显示，人民币兑美元的中间价(Midrate)报6.1189，这已是人民币兑美元连续第5个交易日下跌。这是否意味着热钱撤退?是否意味着升值红利终结?一系列问题尚需市场去验证。

　　昨日虽然收阴，但是从技术面看走得却非常漂亮。连续留下较长的下影线，显示多空双方博弈激烈、走势纠结。虽然当前大盘弱势，但市场对于两会的改革预期仍较强烈、改革的想象力还在;两会则成为政策是否进一步明确的观察点，而在此之前，多空双方或均难以完全主导盘面。而从盘面特征看，虽然蓝筹低迷，但是创业板再度坐上跷跷板的另一端，民营医院等改革概念十分活跃。表明无论大盘何去何从，投资机会从来不缺。今日乃至本周，仍有如下概念值得关注。

　　首先，国企改革值得长期跟踪。近期有消息表明上海国企的改革很可能先行一步，预计“两会”后会有更进一步的消息。国企改革一旦开始实施，上市公司将会面临更多的资产重组和资产注入机会。以上海和广东等经济发达地区为例，国资上市企业的动态值得跟踪把握，改革重组将成为国资上市企业股价上涨的催化剂。

　　此外可以说，中小板、创业板新兴产业行情并未终结，趁着短期调整，仍可以在即将召开的两会概念题材股中加码投资。除了民营医院之外，雾霾环保、食品安全、高科技转型等诸多方面的问题都有可能成为市场关注的焦点。(.中.证.投.资)

　　技术上存在超跌反弹需求

　　1984点的低点反弹上来，遇到年线拦路虎后，大盘出现一定的调整走势，日K线走势图已经连续收出三根震幅较大的阴线。很明显，短线市场的两会行情运行至此，越是临近会议召开的时间点，市场就越是趋于谨慎。目前这种运行状态，如果说从两会行情一贯的历史走势规律来看，临近会议前夕市场趋于谨慎，波动加剧行情并不让市场感到意外。历史表明，两会前一周以及会议期间，大盘向来以调整走势为主。所以，本周一大盘延续调整态势可以理解。

　　但是，短短3个交易日大盘杀跌的振幅就达到了119个点，短线的杀跌速度过快，接下来市场存在一种超跌反弹的技术性需求。另外，下方2050点相对处于前期1月份行情的相对高点的一个平台，因此，该点位对于大盘存在一定的止跌支撑。从24日大盘收出下影线看，短线的平台支撑已经逐渐体现出了一定的作用。这种支撑，在未来势必存在反复性，特别是杀跌动能进一步趋弱的环境下，将表现的更为强劲。

　　从市场消息面来看，导致24日大盘继续维持大幅杀跌的罪魁祸首，当属市场传闻银行对于房地产形成停贷业务。在这样的利空压制下，房地产板块率先开盘杀跌，进行砸盘。另外，杭州等地部分楼盘销售价一夜之间直降数千元，也上投资者对于房地产泡沫加速破灭的担忧。房地产之中的上市公司龙头，"招保万金"跌幅均在6个点以上，且成交量明显呈现放大态势，市场对于房地产板块的恐慌空前加剧。截止收盘，占据市场权重相对较大的房地产板块最终沦为跌幅榜榜首。

　　实际上，房地产板块一旦步入下坡路，则其相互关联的水泥、钢铁、建材等均将遭受一定程度的重仓。所以，对于传统蓝筹概念股而言，未来的走势依旧步履维艰，建议投资者需要维持谨慎态度。

　　相对而言，短线弱势市场下的投资策略，应该依旧坚持把握两会题材概念股预期较高的投资机会。比如国资改革、环境保护、现代农业、国防军工等等。战术上则应当轻大盘，重个股，对于涨幅偏高的个股需要规避，把握具有题材与业绩双轮驱动的相关个股行情的投资机会。(.金.证.顾.问)

　　成长股还有返场演出的时候

　　名家观察

　　上周末地产利空与上证指数的"三重底"颈线阻力重叠，热点结构也正处于欲转难转的时刻，这个时候，投资情绪难免复杂，宽幅震荡之后，成长主题依然还有返场演出的时候。

　　观察过去一年多时间的上证指数运行轨迹，已有数轮受阻于250日至500日的长期均线。第一轮为去年2月至5月，当时先由银行股冲锋，但很快热点过渡至移动互联网，市场重心转向创业板，指数创新高;第二轮是去年9至12月，主板因上海自贸区试点而引发物流和港口股的逆转，但最后的市场重心仍然落在概念TMT这一投资主题。显然，经过几轮的向上攻击，但市场重心并没落在主板。此次，上证指数构成第三轮上攻500日均线，这一次是TMT转向全面加速之后，带动互联网金融的小银行、国企改革主题的中国石化，其核心还在于主题投资。

　　上证指数的成分股结构决定了这一指数是传统产业指数，市场仍然停留于新产业主题投资时，上证指数的三重底颈线突破肯定难于奏效，即使因某种事件性驱动而突破，也较大可能是无效突破。事实上，近期的一些负面消息让人担忧。像部分商业银行提高房地产项目货款利率，部分城市的房地产销售价格急降;还有就是信托兑付高峰将至，"影子银行"的负面冲击有多大呢?当然，也有人民币的贬值，对我们的经济影响又会怎么样呢?众多金融体系层面的事情，都到了要兑现而又都非常难以预测，也就是常常讲的黑天鹅事件。上证指数现在的三重底也可以是更大的头肩底的左颈。特别需要注意的是，当前上证指数的60日至500日线全部集中于2100-2200点区间，这种中长期均线系列聚集下的任何方向的有效突破，都不会是小级别行情。不过，这是上证指数的指数运行趋势，但它不是本轮行情的主导指数。主导市场为创业板和中小板，到目前为止，这两个市场的综合指数仍处于良好上升趋势，指数运行于20日均线之上，只不过，过去两个月里出现了持续加速，调整开始显著加大。

　　有迹象表明，主题投资的泡沫开始集中放大。投资情绪上，人们开始对互联网的预期变得十分乐观，互联网的威力似乎无所不能。像互联网券商下的"零佣金"，如果缺乏到位的服务，这种价格战并不会持久;还有一些传统产业再次出现快速切入互联网，有简单化趋向。估值压力持续上升，一年内股价涨幅超过数倍，但经营业绩或新产业的效益并未体现，这种估值泡沫会因为黑天鹅事件而严重冲击。具体到重要指数成分股，如乐视网、碧水源、华谊兄弟等出现了放量滞涨，仅就技术分析层面看，短期如不能有效上台阶，那么接下来的中期调整压力就会持续上升。最后，当前及未来一段时间的经济数据难以乐观，也有可能成为调整的导火索。

　　然而，长期看，本轮新产业浪潮远未结束，像美股是以10年为周期的历史性突破，而且这一轮新产业浪潮的形成，期间也经历了2008年传统产业的金融危机冲击，现在归结为第三次工业浪潮，可信度越来越高。随着互联网理念的深入，伴随智能技术(云计算、物联网、机器人)的发展，以及新材料的应用，制造业也将发生质变。

　　因此，现阶段的调整，仍不是本质性趋势改变。虽然大盘整体调整压力持续上升，但主题投资已得到广泛认同，一批领导型公司给人们带来的成长故事十分动人，市场已被这些故事深深吸引，投资思维已欲罢不能了，就像一场精彩演出，明星会有数次返场，虽然一样精彩，但这种精彩过后，就要散场了，有没有下半场，那是另一回事了。经过这一次的宽幅震荡，大盘稳定性仍要看创业板、中小板的表现，只要它们保持强势，上证指数就有机会再次上试长期均线。然而，以创业板为代表的中小市值成长股开始变得越来越不稳定了，需要特别谨慎应对。(.上.证 .张.德.良)

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