[摘要]和黄(00013)向淡马锡出售24.95%屈臣氏股权。分析指，出售屈臣氏权益约1,770亿元估值，较市场预期为低。

　　3月24日消息，据香港东方日报报道，和黄(00013)向淡马锡出售24.95%屈臣氏股权，和黄及长实(00001)因此向股东各派每股7元特别息，惟和黄与长实上周五美国预托证券(ADR)的股价表现迥异。和黄先升后回，收报105.8元，较上周港收市跌1.12%，长实则报126.459元，较港收市升2.97%。

　　康宏证券及资产管理董事黄敏硕指出，和黄股价早前已借屈臣氏分拆而炒上，而出售屈臣氏权益的约1,770亿元估值，亦较市场预期为低，惟他认为在和黄表明会向派发每股7元特别息的支持下，和黄股价在100元以上仍会有明显支持。

　　轮证行使价势调整

　　衍生工具方面，部分投资者或担心公司派发特别息时股价除净，相关认购证价格即时大跌而影响回报。瑞银亚洲股票衍生产品销售部董事总经理于正人指，一般发行人为窝轮定价时已将正股派息因素计算在内，就算近日有股份突然宣布派特别息，但因股息占正股股价不足2%，相关窝轮条款亦不用作调整。

　　然而，倘今次长实及和黄落实派发特别息而影响两股股价逾2%，发行商将会为旗下长实及和黄相关窝轮调整行使价及换股比率，以维持轮价理论上不变。同样，牛熊证的行使价、收回价、及换股比率会跟随调整，调整详情亦会预先向大众公布。

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