上周市场继续震荡运行，多空双方展开激烈争夺，股指窄幅震荡。基金研究机构数据显示，目前偏股型基金仓位在81%左右、较为稳定，蓝筹虽然回调但是略显乏力，建议投资者仍然采取防御的策略，关注政策支持行业。

　　基金仓位维持稳定

　　根据德圣基金研究中心的数据显示，上周基金仓位基本稳定，多基金仓位平稳，均未有明显的增、减仓操作。近期虽然政策刺激、季节因素等叠加，利好部分周期板块有所表现，但经济短期调整压力仍较为明显，周期类中长期趋势性机会较难出现;外加上周恰逢季末、月末，资金方面中性偏紧，基金经理策略上少动多看，谨慎观望为主，因此表现为多数基金平稳持仓。上周可比主动股票基金加权平均仓位为84.11%，相比前周小幅下降0.21%;偏股混合型基金加权平均仓位为78.82%，相比前周升0.15%;配置混合型基金加权平均仓位69.77%，相比前周小幅下降0.28%。测算期间沪深300指数涨0.43%，仓位被动变化微弱。扣除被动仓位变化后，偏股方向基金仓位基本无明显变化

　　德圣基金研究中心的数据还显示，上周虽然周期类板块继续稳步表现，但上攻动能已经略显乏力,中小板类成长股延续调整走势，创业板等高风险个股继续杀跌。因此，从具体基金来看，减仓幅度较大的多为周期类配置的基金，此类基金在周期股反弹但继续上攻明显乏力阶段，及时兑现收益，而加仓幅度较大的多为操作灵活的基金，以求把握阶段性投资机会。整体进行减仓操作的公司数量较少。

　　好买基金研究中心的数据显示，上周，基金加仓的行业主要是石油石化、国防军工和家电三个板块;汽车、纺织服装和农林牧渔三个行业的减仓幅度较大。

　　二季度关注政策支持行业

　　德圣基金研究中心认为，整体来看，二季度市场延续震荡格局概率较大，但基于市场的整体估值水平，大幅向下并不成立，政策调整预期及制度变革或带来阶段性机会，但难于改变市场中期趋势。季度中后期经济若有企稳，有利于市场回升。另外，基于相对较长的投资周期，2000点以下是较佳的投资区域，一旦市场持续较大回调，长期布局机会也将来临。从具体投资机会来看，政策变化及制度改革有望为蓝筹股带来支撑，且本身估值水平较低，阶段性配置价值较高，但基本面难以支撑传统强周期性行业持续上行。景气度较高的稳定增长类行业投资价值较高，如医药等投资机会较优，创业板整体调整压力仍较大，并将对传统成长股形成较大冲击。改革与转型的大背景下，主题性机会仍将活跃，关注政策支持明确的投资机会。

　　国金证券对此表示认同，其认为，机构投资者关注更多的成长股隐含的预期也较为充分，高估值、兑现压力较大，未来成长股的走势或加速分化，缺乏业绩的概念的个股风险将暴露风险。落实到基金投资方面，建议采取相对防御的策略，降低权益类资产的配置比例，在类型搭配上适当增加灵活配置型或者保守配置型基金，强调整体的灵活性及防御性。在具体品种的选择及投资机会的把握上，从相对稳健的角度，关注投资组合具备一定估值优势兼顾中长期成长特征的基金，国金证券认为，高估值并非是衡量风险的唯一标准，良好的选股能力也有助于在市场波动过程中降低组合风险，推荐富国医疗保健、嘉实主题、景顺蓝筹、富国天成、广发聚瑞、国泰小盘、工银主题策略等。

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