近期，中国证监会私募基金监管部、中国证券投资基金业协会分四批向230家私募基金管理机构颁发了登记证书。至此，我国私募基金行业正式被监管部门收编，其主体地位得到法律认可，这也为银行中间业务的发展提供了广阔的市场空间。

　　私募获独立法律地位

　　我国私募基金主要分为私募股权投资基金(PE)、私募证券投资基金及创业投资基金。据格上理财统计，截至2013年底，我国私募市场规模约为2.88万亿，其中，私募证券投资机构已成立977家，基金总数为1345只，规模至少已达到3017亿元。而资本市场成熟的国家，如美国目前私募投资基金总规模早已达到数万亿美元;英国的资管市场则40%以上被私募投资基金占据。

　　在我国，目前私募投资机构分为公司制(占大多数)和合伙制。私募投资基金的组织形式则分为信托型(占大多数)和有限合伙型。在私募机构未纳入监管前，其运作方式有两种：一是私募投资基金借助信托计划、券商集合、基金专户等各类通道发行产品，在该类别中，私募基金公司作为信托计划(或券商集合、基金专户等产品)的投资顾问，实际管理和运作资金，信托(券商、公募基金)则为法律主体，提供产品运作平台。二是以《合伙企业法》为基础，采用合伙制组织形式，由普通合伙人(GP)和有限合伙人(LP)组成，普通合伙人对合伙企业承担无限连带责任，有限合伙人以出资额为限承担责任的模式，独立筹集和运作基金。

　　自3月17日首批备案名单发布后，我国私募投资基金取得独立的法律地位，私募投资机构正式告别通道模式，可自主发行产品、开立中登等交易结算账户。“重阳A股阿尔法对冲基金”成为首只独立发行的私募产品，目前众多私募机构正筹备和酝酿独立发行产品。监管机构预计明年符合一定条件的私募基金可发行公募产品。随着其法律地位的确定，一直保持着业绩优于公募基金及沪深300指数的私募基金或将成为投资者青睐的资管产品。

　　投资资本是逐利性的，投资者将根据基金业绩用脚投票选择投资对象，这决定了业绩是支撑私募投资机构长远发展的核心因素。私募基金的法律地位获确认后，一部分私募投资机构会发挥自身优势，运用擅长的投资策略，形成独特的投资风格以取得更高的业绩回报。与此同时，一部分私募机构也将充分利用各种投资工具及自身资源，既从事股权投资，又从事证券投资，以期用最佳的投资组合取得最佳业绩。

　　银行获外包和托管等业务机会

　　通过调研，笔者发现，私募投资机构的运作学习和沿用了国外最标准和通用的方法，这产生了第一大需求—外包服务，这一服务也正是银行利用现有资源能提供的。在基金运作过程中，私募投资机构倾向于专注投资职能，其余包括清算、估值核算、份额登记、申赎资金结算、头寸管理、基金账户管理、投资监督、信息披露等管理人事务性职能均需“行政管理人”这一角色代替其履行。同时，私募投资机构均表示希望银行利用其丰富的经验和成熟的系统优势对此类业务提供外包服务。目前多家券商及部分国有大型商业银行已开始试水此项业务。

　　根据监管要求，私募投资基金运作中需要托管机构对基金资产承担保管及监督职能，由此带来了庞大的托管需求。由于此前私募产品主要依托通道发行，托管机构的确定多由各家通道机构选择，因此私募证券投资机构都没有建立稳定合作的托管机构。今后私募证券投资机构将需要直接与托管机构对接，为便于管理、节约成本、提高效率，私募投资机构均倾向于选择一家托管机构保持长期稳定的合作。

　　据了解，虽然有券商已较早开始托管私募证券投资基金产品，但私募证券投资机构更愿意选择银行作为托管方，因为银行作为托管人的经验更成熟、规模更庞大、营运能力更强大、数据系统更先进、渠道资源更丰富。私募投资机构希望银行能提供从渠道资源到“行政管理人式”外包到托管职能的“一站式”服务。据悉，具有托管资格的券商及包括中国工商银行(601398)在内的部分托管银行已经针对为私募证券投资机构提供全方位外包及托管服务进行准备。

　　在新的时代背景下，私募投资基金将是一块利润丰厚的市场蛋糕，可以想见，众多银行和券商间的争夺将会异常激烈。要抓住私募业春天般的发展机遇，就要求银行必须以敏锐的嗅觉抢夺先机，积极拓展市场，才有望在未来收获秋天的果实—这是每一个银行管理者需要深思熟虑的战略问题。

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