中国船舶三大因素存整合预期

　　中信建投证券分析师高晓春认为，目前中船集团军品主要布局在沪东中华(护卫舰等)、江南造船集团(驱逐舰、常规潜艇等)、黄埔文冲(护卫舰等)、广船国际(补给舰等)，除了广船国际，其他目前都不在上市公司里。近期广船延期复牌就是要发行股份收购黄埔文冲等中船集团华南地区船舶类资产，预计广船停牌收购华南地区船舶资产加大属地化整合预期、董秘更换彰显广船在未来中船集团整体上市中的平台地位。

　　除了广船国际，中国船舶同样被认为具有资产注入可能。国泰君安证券分析师吕娟表示，有三方面原因导致集团舰船资产存在注入中国船舶可能：第一，兄弟单位中国重工整体上市提供了成功案例。

　　第二，我国海军舰船装备进入持续增长期，需要借力资本市场。一方面现有海军舰船力量与我国全球第二大经济体地位不匹配，另一方面全球化的非战争行动日益频繁，要求舰船装备保障。比如亚丁湾、索马里海域护航行动，再比如搜寻马航MH370 等，都要求数量更多、更加先进的舰船装备。

　　第三，目前集团舰船资产全部不在上市公司，无法充分像兄弟单位一样充分借力资本市场，从未来发展需要角度判断，舰船资产存在注入可能。

　　高晓春则认为，今年一季度大股东中船集团通过二级市场减持中国船舶公司股票1995万股、占总股本的1.44%，大股东减持可能会影响中国船舶整合进度，但中船集团属地化整合的方向不变，且最终要解决和广船国际的同业竞争问题。“中船大股东减持短期可能会影响华东地区属地化整合进度，但从解决同业竞争角度出发、中船的弹性最大。”高晓春表示。

　　最受关注重组集团四：

　　中国兵器工业

　　重组大方向确定兵器整合是看点

　　看好整合板块：防务业务、

　　坦克业务

　　重点公司：光电股份、北方创业

　　中国兵器工业集团公司是陆军武器装备研制发展主体和三军毁伤与信息化装备研制发展的骨干力量，孕育了航空、航天、船舶、电子、核能等新中国的国防科技事业，2013年位列世界500强企业第161位。统计结果显示，截至2013年底，公司资产总额近2993亿元、人员总量27.55万人。

　　集团旗下拥有12家上市公司

　　2009年时，兵器集团曾提出了整合的大方向，即用3年多的时间，把其110多家成员单位重组为30多个专业化的子集团，其中10多个专业化子集团要打造成为在国家层面有重要地位、在市场中有重要话语权和影响力的行业领先者，最终把兵器集团打造成为世界一流的防务集团和我国重要的装备制造业与精细化工、特种化工产业基地。同时，将按照专业化整合的思路对旗下资产进行整合，逐渐把优质资产注入上市公司。

　　中国兵器工业集团网站信息显示，目前集团旗下一共拥有12家A股上市公司，包括辽通化工、北方国际、北化股份、长春一东、光电股份、北方股份、北方导航、凌云股份、晋西车轴、北方创业、江南红箭和安捷利实业，涵盖了防务资产、铁路及汽车等相关资产多个方面。

　　分析人士指出，兵器集团资产证券化率仅20%，远低于中航工业和中船重工，低于兵装集团，其资本运作战略为“专业化重组、产研结合重组、区域化重组”，未来或具有较大提升空间。

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