挖掘未来：

　　移动端 产业链

　　中国基金报：如何看待互联网行业对传统行业的渗透?

　　杜永波：互联网领域代表新经济，里面用很多新技术、新模式在做，一些是渗透，一些甚至是颠覆。这会帮助传统经济出现脱胎换骨的变化，这是阻挡不住的大趋势。

　　我们希望作为中国新经济的代言人，随着新经济往传统领域的渗透，逐渐进入到传统领域里面来。我们这两年有很多新客户都是从互联网向传统领域渗透的O2O(线上到线下)企业，如整合各地小租车公司的易到用车、将闲置别墅临时出租的途家等。

　　中国基金报：未来互联网更多的机会集中在哪些领域?

　　杜永波：首先，移动互联网的兴起，给很多新的创业者提供了前所未有的新机会。传统的PC互联网是巨头割据，但移动互联网是新的格局。例如，原来在PC互联网的习惯是，首先在百度框里搜一下，但现在的情况是，平均每个人手机里有五六十个APP，大家起跑线是一样的，巨头在这方面也没有优势，这给很多创业者提供了非常好的机会。

　　其次，必须做到对上下游产业链的整合。从创业成功率的角度来讲，如果你做的是一个纯互联网的东西，仅仅依靠流量支撑，有可能容易被这些巨头很快所超越。但是，如果你延伸到产业后端做整合，就会成为你独特的核心竞争力。

　　靠中国市场吃饭

　　转型全面投行非一蹴而就

　　中国基金报：从合伙人角度，你如何看华兴资本的独特优势?

　　杜永波：大家之所以跟我们合作，是因为我们能够提供其他的国际大行所不能提供的东西。比如，凭借我们对互联网行业深入的理解，我们会从很早开始跟他一起成长、一起解决问题。同时，我对创业人未来能够做多大的事，比那些只在IPO半年、九个月才开始跟公司接触的投行，有更深入的了解。

　　其次，对于国际上大的投行而言，中国只是市场里面很小的一块。我们不一样，就是靠中国市场吃饭的，我不会为了短期IPO这一单的利益去做事，更多地会站在中国创业者身边，帮他们争取利益。

　　第三，目前美国和香港的二级市场也在发生一些变化。很多投资股票的基金里面都是华人，我们和这些资本的关系更加密切，在承销的时候也更有说服力。

　　中国基金报：华兴挖掘了不少早期项目，在投资方面如何运作的?

　　杜永波：投资分成两块：一是早期的天使投资，如成立的天使投资基金险峰华兴就是负责投资早期项目，近期我们作为主承销商之一的聚美也是我们投资的，当时投了几百万人民币，现在估值看有大概300多倍的回报。二是美元和人民币的跟投基金，所谓的跟投基金，就是说我不会出来领投一轮，我们的利益跟创业者比较一致，不会主动去对创业者压价。

　　中国基金报：如何在长期累积的不同客户之间建好防火墙?

　　杜永波：替客户保密是非常重要的事。基本上不会同时做两个直接竞争的案子，这是我们不成文的行规，即便客户没有这个要求。即使在时间上不冲突或者不是全面竞争的客户，我们内部也会把这两个团队全面分开，避免团队之间有信息交流。

　　中国基金报：目前华兴资本已经拿到美国、香港的券商牌照，成为近期许多海外上市公司的主承销商之一，这是否表明华兴资本已经从早期的精品投行转型为全面投行?

　　杜永波：如果说今天的华兴资本要独立带中国企业到美国或香港上市，目前还没有达到这样的实力。

　　其实就在一个月前，我们公司内部召开管委会，讨论到底是做还是不做全面投行。现在的方向是确定的，但起码要以三年、五年的时段去衡量，再看我们有没有可能排在第一位，包括IT设施、人员配置等，都不是一蹴而就的。

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