关注资产注入

　　证券时报记者：军工板块有哪些投资主线?

　　张锦灿：首先是需求刚性，政府投资持续增加。军队体制改革，财力向装备倾斜，注重“精兵”强调“打赢”。上市公司受益于军费的增长，如航空发动机、北斗、信息安全等被列为国家战略，以国之力集中突破。

　　其次是国企改革、效率提升、资产证券化。经过多年的改革，军工企业多数已经上市，具体来讲主要包括航空装备、航天装备、领土安全装备、海洋工程装备及信息安全装备5个重点方向，涵盖百余只备选股票，自由流通市值5600亿元，代表中国制造业转型升级的方向，这方面一定会涌现出世界级企业。

　　章椹元：目前军工的行业发展机会有四个。

　　一是军工企业制度改革。我国军工研究所将由事业单位改革为企业单位，这在某种程度上提高了军工企业的经营效率，有利于军工企业提高业绩。

　　二是国家对军事装备升级改革。降低非军事人员比例，对海军和空军的高端装备进行改革升级，都是能明确看到的增长方向。

　　三是军民融合制度。一是“军转民”，即军工装备制造的技术用于制造民用项目，比如北斗导航;二是“民参军”，我国政府未来将放开军事装备领域的民营进入门槛，民参军的作用在于，国有企业将面临良性竞争，军工和民用两类企业经营效率都会提高。

　　四是军工企业的资产证券化。目前资本市场上主要是十大军工集团，未来军工企业的资产注入，是资本市场关注的主要机会。

　　薛小波：军工行业将形成三条投资主线。一是武器装备，二是军民结合，三是资产注入。首先，武器装备是指更新换代，增加数量。其次，军民结合以前发展很低，现在各种主题投资开始与民营结合，所谓“备战民用”，这一领域空间非常大。第三，资产注入，比如军队科研机构的科研成果注入，为上市公司带来更可观的业绩收益及预期，带动股价上涨。预计未来5～10年，军工行业复合增长率在20%以上。

　　深入研究个股

　　证券时报记者：就你所管理的基金，具体投资策略是怎样的?

　　张锦灿：首先深入研究个股，逆军工指数操作部分个股，下跌中逐步建仓、上涨中逐步卖出;其次，军工板块效应强，把握住龙头，把握住大部分政策、事件，甚至重大重组带来的收益，也就把握住了主要机会;最后是通过预判、跟踪触发事件、市场整体情绪，及时决策，第一时间加仓。

　　章椹元：富国军工是一款分级基金，分级的设计，是因为我们希望不但能提供投资跟踪军工指数的工具，还能提供一个杠杆类工具，使得投资者在看好军工投资趋势时，可以利用杠杆放大收益。(证券时报)

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