业内人士表示，国内房地产基金依然属于回报非常高的品类。“中国创业投资和私募股权投资基金的同期平均年化回报率为19.3%，与此相比，我国房地产基金的回报目前还维持在一个高位。”清科集团副总裁符星华认为。

　　目前来看，房地产市场的调整似乎还在继续。不过，在行业发展的低潮与迷茫期，另一股力量却开始或者说依然保持着活跃的态势。在清科集团与全国房地产商会联合主办的“2014中国房地产基金高峰论坛”上，房地产PE人士的普遍看法是，在行业的变迁与转型中，房地产基金将发挥重要作用，也面临重大机遇。

　　地产业先行进入“新常态”

　　伴随着探讨的深入与共识的行成，新常态已经成为理解和阐述当下经济运行的最热门词汇之一。事实上，房地产行业也进入了自己的新常态。不过，在业内人士看来，地产业进入新常态的时间要远早于宏观经济。

　　德信资本董事长陈义枫认为，房地产进入新常态的分界点是在2011年，这其中至少有四个方面的特征。首先是房地产价格走势从快速上升转变为窄幅波动、缓慢上行，并且成为一个长周期的趋势。第二是房地产行业在盈利状况上从暴利行业走向正常利润率的行业。第三是从区域发展格局来看，行业从全国齐涨齐跌的“一盘棋”式转为区域分化加剧、不同区域苦乐不均的状态。最后是地产企业所处的生态环境，从全行业相对景气向竞争激烈、两极分化严重、加速整合转变。

　　“我们一切的业务思路围绕新常态的理解来展开。”陈义枫表示。事实上，感受并坦言这种行业变迁的远不止德信。上海五牛股权投资基金高级副总裁陈国华也同样认为，房地产行业爆发式的增长已经过去，未来会进入到一个相对平稳阶段，以小幅度地增长为特征。

　　不过，新常态并不意味着房地产业的无底深渊。复星地控资本市场部执行总经理李骋称，今年年底、明年，哪怕是后年，中国的房地产行业还会是中国国民经济增长最关键的核心，这个地位不会改变。其次，当前地产公司在投融资的方式方法上到了一个转型的点——从发达国家的历史演变来看，当前是到了这个点。此外，未来国内地产集团的资金来源方式将更加多元化，也将更多地与地产基金合作，房地产发展归根结底是资金的来源问题。

　　房地产PE持续大热

　　事实上，与地产业紧密相连的房地产基金并没有受到新常态先行来临的过多影响。

　　2013年仍然是房地产基金的大热之年。清科数据显示，2013年完成募集超过1300亿元人民币的房地产基金募集。与此同时，清科集团9月18日在上海发布的《2014年中国房地产基金白皮书》显示，上半年我国私募房地产基金完成近44亿美元的基金募集，完成40个项目的投资，投资金额达30亿美元。

　　而从退出渠道上看，2013至2014年上半年，整个私募房地产基金退出十分活跃，2014年上半年比2013年上半年同比增长更为明显。以2013年全年的数据来看，全年完成退出是64笔，远超过2012年的12笔。

　　在房地产基金的年化回报率方面，根据2012至2014年上半年持续跟踪情况，2014年上半年中国房地产基金基本上保持在1.34倍的回报倍数，内部收益率(IRR)保持在25%至27%的水平。

　　业内人士表示，国内房地产基金依然属于回报非常高的品类。“中国创业投资和私募股权投资基金的同期平均年化回报率为19.3%，与此相比，我国房地产基金的回报目前还维持在一个高位。”清科集团副总裁符星华认为。

　　与此同时，私募房地产基金市场也呈现出一些典型特点。第一是在资金的募集方面，一些新的渠道和策略开始出现，更多低成本资金进入了市场;其次是资金来源更加广泛，险资、富有的个人以及大学的捐赠资金也参与其中;第三是专家管理方面，专业房地产管理机构越来越多，交易成本随之降低。此外，投资者进入房地产基金的股权交易更具流动性，机构间交易和二级市场已经建立了三个全国性的平台，交易的活跃度已经开始逐步提升。

　　“中国拥有每年高达4.4万亿美元资产管理的盘子，私募房地产基金作为其中非常重要的品类，无论对于中国房地产开发企业，对于房地产行业的机构投资人、个人投资人和企业投资人，还是对于中国资本市场在新的产品品类上的创新，都将起到非常重要的作用。”符星华称。

　　相关推荐：

　　众禄：注册制推动基金业发展 行业开启新篇章

　　汇添富苏竞老鼠仓案今天开庭 曾管理三只基金

　　法国与非洲成立争取增长基金会 欲加强经济联系